核心观点与市场逻辑
- 天然橡胶（天胶）：盘面维持震荡偏弱运行，前期宏观利空因素逐渐释放，但市场观望情绪较浓。昨日收储信息未对盘面形成明显提振。短期天胶系无明显方向指引，前期提示的震荡区间下沿依然有效。后市关注国内刺激内需政策力度及国际局势变动，当前基本面中性偏弱，向上反弹空间易受打压。
- 合成橡胶：丁二烯价格受宏观和基本面双弱影响下挫，供应压力持续压制价格。BR橡胶在成本塌陷和需求疲软背景下难有利好，生产亏损导致部分工厂原料采购积极性偏弱，短期盘面或以震荡偏弱运行为主。
关键数据
- 天胶库存：截至4月13日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.92万吨，环比减少0.24%。保税区库存增1.76%，一般贸易库存降0.54%。
- 橡胶价格：
- RU2509合约收盘价14710元/吨，跌幅2.45%。
- NR2506合约收盘价12510元/吨，跌幅2.00%。
- BR2505合约收盘价11410元/吨，跌幅2.27%。
- 胶价基差与价差：
- 全乳胶与RU主力基差-160元/吨，走缩70元/吨。
- 混合标胶与RU主力价差-260元/吨，走缩140元/吨。
- 橡胶进口：2025年3月中国天然及合成橡胶（含胶乳）进口76万吨，同比增17%；1-3月累计进口218.3万吨，累计同比增21%。
- 轮胎产能利用率：
- 半钢胎样本企业产能利用率74.39%，环比降1.42%，同比降6.46%。
- 全钢胎样本企业产能利用率67.21%，环比降1.07%，同比降3.97%。
- 丁二烯价格：中石化挂牌价9700元/吨，行业产能利用率73.30%，较前日降1.16个百分点。
- 合成橡胶价格：
- 大庆顺丁BR9000价格跌300元/吨至11850元/吨。
- 齐鲁丁苯1502价格跌50元/吨至12200元/吨。
研究结论与交易策略
- 天胶：关注14700-15300震荡区间，上下沿若被有效突破可顺势短线操作。
- NR：关注12420-13010震荡区间，同上。
- BR：基本面较天胶更弱，昨日已跌破11550支撑位，前期空单继续持有或部分止盈。
