纸浆周报：供需双弱，短期跟随商品情绪波动

核心观点

• 供应端：上周纸浆产量环比下降，阔叶浆和化机浆产能利用率有所下降，但月度产量总体环比有所上升，阔叶浆生产毛利环比上升，纸浆进口量环比有所上升。
• 需求端：生活用纸、文化纸、包装纸市场产能利用率均有所下滑，但白卡纸、白板纸、瓦楞纸和箱板纸产能利用率环比有所上升，下游原纸现货价格小幅波动，国内纸浆实际消费量有所下降。
• 库存端：国内港口库存整体呈去库走势，期货纸浆仓单环比有所下降。

关键数据

• 上周纸浆产量：48.294万吨，环比减少1.99万吨，环比降幅3.96%。
• 上周生活用纸产量：29.9万吨，环比减少0.47万吨，环比降幅1.55%。
• 上周双胶纸产量：19.3万吨，环比减少0.2万吨，环比降幅1.03%。
• 上周铜版纸产量：7.8万吨，环比减少0.1万吨，环比降幅1.27%。
• 上周白卡纸产量：31.3万吨，环比增加0.2万吨，环比增幅0.64%。
• 上周国内港口库存：201.4万吨，环比减少0.8万吨，环比降幅0.40%。
• 上周纸浆期货仓单：35.77万吨，环比减少3515吨，环比降幅0.97%。

研究结论

• 短期纸浆市场供需双弱，价格区间震荡为主，难有单边驱动。
• 纸浆价格受宏观商品情绪影响较大，需关注宏观商品情绪变化。