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半导体行业跟踪报告:贸易摩擦背景下,关注国产模拟芯片投资机会
电子设备
2025-04-14
赵绮晖
诚通证券
胡冠群
事件背景
:美国宣布对华加征关税,中国进行反制并开展反倾销反补贴调查,同时发布集成电路原产地认定新规。
关税影响
:美国对华加征关税后,中国消费电子对美出口综合税率升至54%,美国政府最终免除电子产品“对等关税”,但中国对美进口商品加征34%-125%关税。
原产地新规
:中国将集成电路原产地追溯至晶圆厂所在地,对TI、ADI等美国晶圆厂造成冲击,中低端产品将失去价格优势。
国产替代机会
:模拟芯片国产化率不足20%,市场空间约3000亿元,建议关注国内头部厂商填补中低端市场机会。
风险提示
:政策监管风险、国际贸易摩擦风险、市场竞争加剧风险。
投资评级
:推荐(维持评级)。
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