零跑汽车B10上市及订单情况
- 零跑汽车新车型B10以高性价比入市，定价在9.98万至12.98万元，迅速吸引逾1万台订单，彰显市场强烈需求。
- B10提供510公里和600公里两个续航版本，配置包括高功率电机、座椅调节加热通风等功能，以及高通8150芯片、8295座舱和28线激光雷达的智能化配置。
- 激光雷达版本订单占比已达73%，起售价从9.98万至12.98万元，具有爆款潜力。
零跑汽车核心逻辑及市场表现
- 公司以国内极致性价比和差异化路线为核心逻辑，同时推进海外反向合资轻资产出口战略。
- 2023年主销车型由T03升级至C11，进入10-15万元主流市场，2024年推出C10、C16爆款产品，月均销量亮眼。
- 今年B系列将推出三款新车，C系列进行改款，D系列高端产品预计明年上市。
- 面对市场质疑，公司产品注重年轻化、智能化与品质，深受年轻用户喜爱，10-20万元市场空间广阔，年销量约1300万辆，增速超行业平均。
- 预计全年销量有望超过50万辆。
零跑汽车盈利能力和估值潜力
- 通过规模化交付、自研自造降低成本，以及平台化和大单品策略实现盈利转正。
- 毛利率创新高，达到13.3%，预计今年实现盈亏平衡，三季度单季可能再度盈利。
- 海外销售和渠道扩展计划稳步推进，预计今年出口目标为5到6万辆，并在全球建立更多销售网点。
- 基于强劲的降本能力和控费能力，预计估值有较大增长潜力，可达到1.5到2倍的PS和30倍的PE。
吉利汽车一季度业绩预告
- 预计净利润在52亿至58亿元间，同比增长220%至270%，远超市场预期。
- 主要得益于销量攀升与成本优化，经营性业绩达到33.5亿元，同比增长110%，环比增长24%。
- 一季度销量为70.4万辆，同比增加47.9%，环比增加2.5%。
吉利汽车未来业绩展望
- 银河系列今年将推出5款新产品，下半年所有产品将搭载千里花外架构，预计每个季度都会有新车上市，目标全年销量达100万辆。
- 领克与极氪整合后，新车表现强劲，下半年还将推出中大型EMP轿车、旗舰电动SUV及中大型纯电SUV。
- 预计全年销量将超预期，电动车减亏将是另一大亮点，预计随着销量规模扩大，电动车亏损将减少甚至转为盈利。
- 品牌合并将进一步节省费用和成本，预计三季度单季可能再度盈利。
吉利汽车电动化和智能化转型
- 吉利在电动化和智能化的下半场展现出后发优势，凭借GEA平台和银河系列新车，市场表现强势。
- 预计今年经营性业绩将达到150亿以上，对应估值约为9倍，市值成长空间被看好，预计未来市值有望达到2200亿至2300亿水平。
- 建议投资者关注吉利的配置机会。
吉利汽车核心超越点
- 销量方面，全年销量有望超过271万辆，后续新车上市将催化销量进一步放量。
- 银河系列将搭载更先进的架构，每季度都会有新产品上市，有望持续推动销量向上。
- 领克极氪整合完成后推出的新车表现良好，下半年将陆续推出中大型轿车、旗舰电动SUV及中大型SUV等，助力销量超预期。
