铁矿周报：交易情绪反复，矿价波动放大

核心观点

• 本周铁矿石期货价格大幅下跌，主力2509合约收于708元/吨，环比下跌4.77%。现货市场跟随盘面波动，62%普氏指数下跌至98.35美元/吨，青岛港PB粉现货价格762元/吨。
• 宏观上，中美关税政策影响市场交易情绪，铁矿石价格波动加剧。
• 供应端：全球铁矿石发运量环比减少266万吨至2922万吨；45港铁矿石到港量环比回落54.9万吨至2188.7万吨；国内矿产量环比改善，供给压力略有增加。
• 需求端：高炉开工率83.28%，环比增加0.15个百分点；产能利用率90.19%，环比增加0.56个百分点；日均铁水产量240.22万吨，环比增加1.49万吨；钢厂盈利率53.68%，环比减少1.73个百分点。
• 库存端：45港进口铁矿库存总量环比减少127.4万吨至14341.02万吨，库存保持在可接受范围。
• 整体看，短期铁矿石受关税政策调整和产业政策预期影响，价格将承压运行。

策略

• 单边：震荡偏弱
• 跨期：无
• 跨品种：无
• 期现：无
• 期权：无

风险

• 宏观政策、铁水产量、铁矿发运变化、钢厂利润、下游需求、库存变化等。