量化周报：等待二次测试结果

择时观点：市场处于流动性下行、分歧度上行、景气度下行的状态，维持谨慎态度。沪深300跌破支撑线后出现恐慌抛售和自动反弹，后续关键在于二次测试力度，若缩量且振幅缩短可能形成新盘整区间，否则或继续调整。

指数监测：港股通创新药近一周流入比例最大（93%），近一月和三月流入比例最大均为科创AI（204%）。近一周深创100、中证800汽车、恒指港股通等份额流出最多。

资金共振：推荐电力及公用事业、医药、食品饮料与石油石化。两融资金上周净流入最多的是银行（8.9亿元），大单资金净流入最多的是电子（33.7亿元）。资金流共振策略上周录得正向超额收益（0.4%），本周推荐上述行业。

因子跟踪：超预期因子表现亮眼，近一周相对于中证全指的超额收益达1%以上。大小市值下均表现较好，中小市值下超额更高。

量化组合：上周沪深300增强组合、中证500和中证1000增强组合分别实现超额收益0.11%、0.31%和0.12%。4月（本月）超额分别为0.24%、0.50%和0.42%，本年超额收益分别为4.25%、0.90%和-0.45%。

风险提示：量化结论基于历史统计，未来市场环境变化可能导致失效。