公司简介
九兴控股有限公司（以下简称“九兴”）是一家领先的优质鞋履及皮具产品开发商和制造商，于2007年在香港联合交易所有限公司上市。公司自1982年起与众多全球品牌建立合作关系，为其生产优质鞋履，产品系列涵盖时尚、高端奢华、运动、休闲运动风及高档休闲鞋履。主要客户包括Nike、HOKA、Saucony、Timberland、UGG、Under Armour及Vionic等运动品牌，以及Coach、Cole Haan、Kate Spade、Michael Kors及Tory Burch等时尚鞋履品牌，此外还为Amiri、Alexander Wang、Balenciaga、Balmain、Chloé、Jimmy Choo、Kenzo、Lanvin, Moncler、Off-White及Prada等高端时尚品牌设计、开发及制造鞋履。九兴于2006年推出自有品牌Stella Luna，并开始进军手袋市场，定位为向高端客户供应皮革产品的整合方案供应商。
发展里程碑
九兴的发展历程可概括为以下几个重要里程碑：
- 1982年：九兴由陈建民先生、蒋至刚先生及赵明静先生在台湾创办，为美国零售客户生產时尚鞋履。
- 1995年：在东莞建立东莞长安霄边兴鹏鞋厂，为Clarks、Timberland及Wolverine等著名品牌生產鞋履。
- 1999年：在东莞设立东莞大岭山兴雄鞋厂，拓展至高档女性鞋履领域。
- 2006年：在中国湖南开始生产，成为Nike的首家专属工厂。
- 2007年：九兴在香港联合交易所有限公司上市。
- 2012年：在越南开设专属Nike的運動鞋厂，并在印尼梭罗市设立新鞋履工厂。
- 2013年：通过Bay鞋履公司在孟加拉开展制造业务。
- 2018年：在菲律宾建立据点，扩大在东南亚的鞋履生产。
- 2020年：整合研发部门以提升产品设计及开发能力与创新能力。
- 2021年：在印尼梭罗市的新鞋履工厂开始营運。
- 2023年：管理屬接班順利完成，由陈立民出任集团主席、齐乐人担任集团执行长。
- 2024年：成为恒生综合指数成份股并合資格参与深港通及沪港通計劃。
财务摘要
截至2024年12月31日止年度，九兴的综合收入增加3.5%至15.451亿美元，出货量增加8.2%至5300万双。收入增长主要由运动及时尚鞋类所推动，但鞋履产品的平均售价减少4.4%。毛利率因客户组合优化而较去年有所提升。全年经经营利润率（扣除金融工具之公平值變動前）扩大至11.9%，主要得益于运动鞋类訂单增长推动出貨量增加、客户组合优化及运动鞋履工厂使用率提升令经营槓桿效益提高。经调整纯利为4.1712亿美元，经调整纯利率为11.1%。
管理层讨论及分析
九兴推行利润增长的商业模式，可快速响应鞋履市场的增长机遇。公司致力于将相同的商业模式应用于与制造业务客户群形成良好协同效应的类似业务中。九兴以其卓越的产品设计及商品化能力、「精巧工匠」工艺、对品质的坚定承诺、以快速推出产品及小批量生产的灵活性在鞋履行业广为人知，并拥有位于越南、中国、印尼、菲律宾及孟加拉的成熟制造基地。公司多年來为客户提供全方位的技能组合，积累了开发广泛产品基础、涵盖奢华、高端时尚、运动休闲及户外运动鞋履等经验。
三年规划(2023-2025)
作为公司长期策略的一部分，九兴已启动三年规划(2023-2025)的推行，重点关注业务增长及利润率提升。规划要素包括：
- 强化品类组合：深化与全球主要运动品牌的合作，与其他寻求开拓运动及运动休闲等鞋履系列的奢华及高端时尚品牌携手合作，并将更多精品运动及时尚鞋履品牌加入客户组合。
- 扩大并多元化发展生产：提升印尼梭罗市新工厂的产能，与主要品牌合作伙伴在印尼共同打造一家专属的运动鞋厂，增加孟加拉的产能。
- 优化管理效益及效率：重组组织架构，集中客户管理团队提供更优质的客户服务，调整工厂运营团队重新聚焦日常精益制造，汇合研发团队以提高设计及商品化能力，将管理层激励计划与透明的短期及长期营运目标挂钩。
- 增强成本效益及改善营运资金：强化客户组合以降低整体风险，提升库存及现金流量管理，进一步加强对各部门的成本控制。
三年规划的目标为：
- 经营利润率：10%
- 除税后利润复合年增长率：达低十数百分比
前景
九兴预计2025年可能面临一些宏观经济挑战及地缘政治的不确定性，但随着公司向具有卓越表现的高端时尚类别客户增加出货量，并开始向运动类别的新客户发货，这些不利因素将被部分抵消。公司将继续致力于提升市场地位及投资者吸引力，并实现三年规划中设定的目标。
股东回报
九兴注重创造长远价值，并向股东返還利润及提供有吸引力的回报。公司董事会已建议派发末期股息每股普通股50港仙，以及特別股息每股56港仙。此外，公司亦承诺于2025年及2026年，除以约70%的派息率派付定期股息外，还通过结合股份回购及特别股息的方式向股东返還额外现金每年最多60,000,000美元。
总结
九兴控股有限公司是一家领先的优质鞋履及皮具产品开发商和制造商，拥有成熟的生产基地和丰富的客户资源。公司推行利润增长的商业模式，并通过三年规划强化品类组合、扩大并多元化发展生产、优化管理效益及效率、增强成本效益及改善营运资金。公司预计未来将继续实现增长目标，并向股东提供有吸引力的回报。
