周度要点小结
- 行情回顾：本周沪铅市场价格波动明显，主力合约2505跌幅1.61%，受对等关税影响大幅波动，呈现先跌后涨走势。现货价格走弱，基差走弱，主要因期货端下跌幅度大。持仓表现显示多头回补积极，市场对后市乐观。
- 行情展望：供应端，铅精矿供应紧张延续，矿山受品位降低、事故等因素影响产出受限，加工费长期低位，短期内矿端供应矛盾难缓解。再生铅企业处境艰难，废电瓶缺口扩大及政策影响致普遍亏损，老旧产能持续出清，新建项目推迟，整体铅供应受抑制。需求端，数据中心储能领域铅酸电池占有率达90%，“以旧换新”政策刺激需求，数据中心积极更换或新增铅酸电池设备，拉动铅需求增长。汽车蓄电池市场有所回暖，下游开工率回升，但宏观经济与季节性因素制约需求增长，未达预期。整体库存高位，对价格形成压制。
- 操作建议：沪铅主力合约2505高位震荡为主，震荡区间16400-17200，止损区间16000-17500，注意操作节奏及风险控制。
期现市场情况
- 期价走势：沪铅国内期价下跌，国外期价下跌。
- 沪伦比值：截至2025-04-10，LME3个月铅报1892美元/吨，沪铅报16800元/吨，沪伦比值报8.88。
- 持仓分析：截至2025-04-10，沪铅持仓量上升，多单数量增加。
- 升贴水：国内期货升贴水走弱，主要因期货价格下跌。截至2025-04-10，中国期货升贴水报-95元/吨，LME升贴水(0-3)报-24.24美元/吨。
- 基差及价格：截至2025-04-10，沪铅现货基差及现货价格显示基差走弱。
产业链情况
- 原生铅：开工率平均值82.19%，较上周下跌3.93%；周度产量3.44万吨，较上周下跌0.11万吨。
- 再生铅：产能利用率平均66.75%，环比下跌2.2%；周度产量3.12万吨，环比下跌0.14万吨。
- 铅库存：截至2025-04-10，库存小计：铅总计报67437吨；LME铅库存报24.245万吨；国内铅期货库存报6.38万吨，国外库存小幅上涨，国内库存下跌。仓单数量沪铅报58722吨，环比下跌0.08%。
- 再生铅企业数量：截至20250331，生产企业数量：再生铅合计报68家。
- 进出口：1-2月精铅出口量同比上升30.64%，进口量同比上升208.45%。
- 铅精矿加工费：国内小幅上涨，国外持平。截至20250403，铅精矿全国加工均价报720元/吨，LME铅精矿(Pb60进口)当月值报-20美元/千吨。
- 汽车产销：1-2月汽车产销量分别同比增长16.2%和13.1%，新能源汽车产销量同比增长52%，出口同比增长54.5%。
- 蓄电池需求：蓄电池整体持平，公共电桩数量增长斜率上升。截至2025-2，全国充电桩数量3832230根。截至2025-04-10，废铅蓄电池48V/20AH浙江平均价报413元/组。
