农产品日报：美豆低位反弹，豆粕偏强震荡

豆粕观点

• 市场要闻与重要数据：美国农业部出口检验报告显示，截至2025年4月3日的一周，美国大豆出口检验量80.4万吨，较前一周下降1.0%，但较去年同期增长64%。2024/25年度美国大豆出口检验总量已达4155万吨，同比增长10.6%，达到全年出口目标的83.7%。
• 市场分析：本月意向种植面积报告对美豆价格有一定影响，但市场更关注月末政策。美国对中国征收34%关税，中国反制加征关税，导致中美贸易紧张局势升级，对大豆贸易造成较大影响。巴西大豆丰产，但其他国家转向进口巴西，推高巴西升贴水，支撑国内豆粕价格。国内下游需求清淡，油厂去库缓慢，但宏观政策短期内将支撑豆粕价格。
• 策略：中性。
• 风险：无。

玉米观点

• 市场要闻与重要数据：巴西4月第一周出口玉米9,898.45吨，日均出口量2,474.61吨，较上年4月全月日均出口量减少18%。3月1-31日，巴西玉米出口量为871,298吨，同比增长103.9%。截至4月3日，2024/25年度巴西中南部首季玉米收获进度为88%。
• 市场分析：国内供应端，地趴粮基本结束，基层农户手中余粮有限，主要在贸易商手中。南方港口库存压力大，抑制价格上涨。需求端，深加工企业库存高位，饲料企业需求平稳。关税政策缓解恐慌情绪，但替代品小麦价差小，6月小麦上市将影响市场。预计4月份玉米价格窄幅震荡下行。
• 策略：中性。
• 风险：无。