棉花：短期市场风险尚未消退

【基本面跟踪】
国内棉花现货市场局部交投较好，但部分挂单被动成交，棉商普遍上调基差，纺企心态谨慎。主流销售基差逐步抬升，仍存低基差现货。2024/25南疆机采3129/29B杂3内部分销售基差在CF05+1200（内地自提），非喀什机采31级双29基差多在CF05+800及以上（疆内自提）；北疆地方机采4129/29B杂3内部分成交基差在CF09+850上下（疆内自提）。
国内棉纺织企业市场交投清淡，观望情绪浓厚，纺企走货寥寥。全棉坯布市场整体观望，询价稀少，成交清淡，织厂库存累积，价格下调但成交未跟进。织厂生产平稳，开机率稳定，但走货速度下降。
美棉ICE期货小幅下跌，关注美国对等关税政策后续发展，短期走势受整体金融市场影响。ICE美棉05美分/磅收于65.66，跌幅0.64%。
【趋势强度】
棉花趋势强度：-1（弱）。
【关键数据】

• 郑棉CF2505：12,835元/吨，跌幅1.95%；CY2507：18,980元/吨，跌幅1.33%。
• 仓单量：郑棉9,423张，减少75张；ICE美棉05持仓11,458手，减少1,045手。
• 棉纱价格：北疆3128机采13,840元/吨（跌250元），南疆3128机采13,650元/吨（跌250元），山东14,629元/吨（跌188元）。
• 国际棉花指数M:CNCottonM：74.75美分/磅，涨幅11.18%。
  【研究结论】
  短期市场风险尚未消退，现货基差分化，纺企需求疲软，ICE期货受宏观影响波动。棉花趋势偏弱，需关注美国关税政策及金融市场变化。