佳士科技机构调研纪要

核心观点与关键数据

佳士科技作为一家高新技术企业，主要研发和制造焊割技术和设备，在国内和国际市场均获得认可，员工规模达千人，营业规模实现34.9%的复合增长率。公司秉持“诚信和务实”理念，以市场和客户需求为导向，不断强化技术能力，推出迭代产品并升级向高端市场。

业务进展与市场情况

1. 智能焊接机器人：子公司佳士机器人经营焊接机器人业务，但业务规模较小，占公司营业收入比例低。目前未应用于核电装备、航空航天、航母军工等领域。
2. 股价表现：公司效益良好，分红也不错，但股价长期低迷。公司认为二级市场股票价格受多方面因素影响，会持续聚焦主业，提升市场对公司内在价值的认可。
3. 投资计划：公司将审慎决策投资和收购等重大事项，未来如有相关计划，会严格按照规定履行信息披露义务。
4. 参股企业：公司参股的北京凯普林是国内高性能激光器技术开发与制造的主要厂商之一，公司为凯普林主要客户，拟作为战略配售投资者认购其A股股票。
5. 投建项目：
   • 常州配件工业园已交付使用，已启动招商计划。
   • 惠州亿沃工业园预计2025年底建设完成。
   • 爱达思MyStars系列产品已小批量试产，客户反馈积极，将加大市场推广力度。
6. 美国关税影响：公司主要实行授权经销商销售模式，美国产品销售总额占比低，影响有限。公司将坚定战略发展规划，聚焦主营业务。
7. 高端焊机市场：我国反制加征美关税预计增加国内企业采购美国产品的成本，不利于其产品销售。公司将坚持国内市场和国际市场并行的策略，聚焦主营业务。
8. 2025年第一季度经营情况：公司生产和经营情况一切正常，将于2025年4月26日披露第一季度报告。
9. 盈利水平：公司将于2025年4月26日披露2025年第一季度报告。
10. 工业焊机竞争优势：公司工业焊机采用独特的模块化设计理念，满足客户多样化焊接需求，具备通信功能，搭载智能数字焊枪。
11. 未来增长点：公司将持续在焊接领域的研发和制造上深耕细作，巩固通用焊机领域市场领先地位，力争在高端焊接领域寻求新的突破。
12. 基地折旧：常州、惠州两个基地每年折旧和摊销金额合计约1500万元。
13. 行业整体业绩：公司2024年度报告已于2025年3月29日披露，2025年第一季度报告将于2025年4月26日披露。同行业上市公司有瑞凌股份、上海沪工、凯尔达等。
14. 行业发展趋势：全球焊割设备制造行业呈现国际成熟、国内加速追赶的发展态势，在智能化与绿色化的双轮驱动下，行业逐步迈向多元化发展新格局。随着全球制造业智能化升级步伐的加快和新兴领域市场需求的扩大，焊割设备市场规模将稳步增长。
15. 行业集中度提升：电焊机行业存在集中度向头部企业提升的趋势，主要体现在技术壁垒、规模效应和口碑优势。公司将持续推进国际化、专业化和多元化的战略布局，加强技术创新，拓展高端和工业焊机领域，建立战略合作关系。

研究结论

佳士科技作为焊割设备制造行业的领先企业，具备较强的技术实力和市场竞争力。公司未来将继续聚焦主营业务，推进技术创新，拓展高端和工业焊机领域，并加强国际合作，以保持行业领先地位。