佳士科技机构调研纪要

佳士科技机构调研报告 调研日期:2024-03-25 深圳市佳士科技股份有限公司是一家高新技术企业,主要研发和制造焊割技术和设备。公司在国内和国际市场都获得了行业和客户的认可和信赖,曾参与多个国家和地区的标志性项目并赢得竞争胜利。此外,公司在国内市场也取得了显著的增长,员工规模达到千人,营业规模实现34.9%的复合增长率。公司一直秉持“诚信和务实”的理念,致力于以市场和客户需求为导向,不断强化优势和积累技术能力,推出迭代产品并升级向高端市场。佳士科技期待继续与国内外供应商和分销商伙伴合作,为终端客户提供高质量的产品和服务,成就他们的事业成功和品质生活。 2024-03-26 2024-03-25 副董事长、副总裁、财务总监夏如意,副总裁罗卫红,副总裁、董事会秘书李锐,证券事务代表麻丹华 电话会议电话会议 中信证券股份有限公司 证券公司 厉多伊 瑞银资产管理(上海)有限公司 资产管理公司 陈珺诚 安信基金管理有限责任公司 基金管理公司 曾博文 万家基金管理有限公司 基金管理公司 孙远慧 东北证券股份有限公司 证券公司 凌展翔,刘俊奇,高伟杰,唐凯 国联基金管理有限公司 基金管理公司 梁勤之 兴合基金管理有限公司 基金管理公司 候吉冉 中银国际证券股份有限公司 证券公司 张岩松,吴锦尧 博时基金管理有限公司 基金管理公司 谢泽林 新疆前海联合基金管理有限公司 基金管理公司 姚昆 嘉实基金管理有限公司 基金管理公司 谭丽 上海人寿保险股份有限公司 寿险公司 方军平 上海五地私募基金管理有限公司 基金管理公司 成佩剑 一、介绍公司2023年度总体经营情况 (一)2023年度,公司实现营业总收入为11.46亿元,较上年同期下降6.97%;营业利润为2.29亿元,较上年同期上升14.64%;利润总额为2.29亿元,较上年同期上升15.71%;归属于上市公司股东的净利润为2.03亿元,较上年同期上升15.38% 。 2023年度公司收入下降的主要原因是受下游终端市场需求减弱和产品市场竞争加剧的影响,国内销售面临较大压力,此外2023年度公司引导国内经销商消化库存对收入也产生一定的影响,国内销售收入较上年同期下降。 收入下降,归属于上市公司股东净利润增加的主要原因为:(1)综合毛利率提升;(2)收款控制计提的坏账准备较上年减少;(3)费用的 降低;(4)利息收入的增加。 综合毛利率提升的主要原因为:(1)原材料采购成本较上年同期下降;(2)国际销售比重上升,国际销售毛利率较高;(3)上年度国内销售折扣力度较大,本年度价格回归正常,毛利率回升;(4)新产品投入市场,新产品毛利率较高。 (二)2023年度公司实现净利润2.03亿元,2023年度公司经营活动产生的现金流量净额为3.08亿元,表明公司在收款能力及库存管理能力方面提升明显。 (三)2023年度公司利润分配预案为每10股派发现金股利人民币4元(含税),共计派发现金股利1.9亿元。公司一直非常重视投资者回报。自2011年上市以来,公司累计现金分红金额(含2023年度)为12.96亿元,累计回购股份金额为4.07亿元,现金分红(含 回购)合计金额为17.02亿元,已大于上市时募集资金净额14亿元,并大于自上市以来的公司累计可供分配的净利润金额15.91亿元,即公司上市以后的净利润已全部用于分红和回购。 二、互动问答 问题1:公司产品结构情况及各产品毛利率情况。 答:公司产品构成包括电焊机(含手持激光焊)、焊配、焊材、焊接机器人。电焊机的毛利率相对较高,其它的依次为手持激光焊、焊配、焊接机器人和焊材。 问题2:焊配业务相关情况。 与主营业务为焊配的公司相比,公司焊配毛利率较低,主要原因为产品品类不同。早期国内焊配产品以损耗材料为主,公司匹配了与之相应的业务模型,销售市场集中在国内,竞争较为激烈,毛利率较低;焊配毛利率较高的企业会布局海外市场,一般其主营的电焊防护面罩及配件销售价格较高,毛利率较高。 目前公司焊配产品主要在国内市场销售,国际市场销售占比较低,常州工厂建成后,随着焊配产品品类增多、产品质量提升、销售力度增强以及品牌效应影响,相信会助力公司焊配业务收入增长。 问题3:年报中提到公司引入第三方咨询机构,对现有的计划模式进行改善升级,请问第三方机构起到了哪些帮助呢? 答:为了快速响应客户,缩短交付周期,保证产品供应,公司引入了第三方咨询机构,希望建立合理的模型对销售、生产、供应链等业务环节进行测算。当前第三方咨询机构阶段性的成果已经运用到生产过程中,比如自动排产,系统可根据录入参数提出排产建议,公司销售人员据此可准确的了解订单执行情况。 问题4:与同行相比,公司海外销售增长的原因? 答:(1)公司海外产品类别齐全,并不断地推出新产品以满足客户需求,客户粘性较高。(2)公司与海外客户保持长期良好的沟通,已建立 了长期合作、互信互利的合作伙伴关系。(3)通过中信保,给予客户一定的付款周期,增强客户对公司的信赖。(4)公司产品质量有口皆碑 ,并不断推出迭代产品以适应市场变化。 问题5:公司海外市场情况。 答:公司海外市场占比较大的区域有独联体、澳洲、欧洲、东南亚等。海外市场仍存在销售劣势区域及少量空白区域,未来公司在维持现有客户的同时,也将加大力度开拓劣势区域的业务以及努力填补空白区域市场。从产品角度看,公司将持续推出有竞争力的产品,其中EVOVLE系列工业焊机已发布并计划于今年下半年全部投产,该系列产品的物联网功能发达,在国内外应都处于领先地位。 问题6:公司工业焊机相关情况。 答:公司在工业焊机领域的长期投入已取得了阶段性进展,以MAX20系列产品为代表的工业焊机已批量推向市场,欧洲研发中心研发的EV OVLE系列和爱达思研发的MyStar系列工业焊机也已陆续发布。当前,爱达思MyStar系列产品已面向国内市场部分客户开展试用试销。公司近日成立了全资子公司深圳市佳士工业焊接技术有限公司,专门负责工业焊机销售工作,通过引进行业内专业销售人才,增强工业机销售队 伍,同时公司正在搭建的应用工程中心也会辅助销售人员的日常工作。问题7:国内企业做工业焊机的难点? 答:(1)焊接性能方面,国内企业较国外有差距;(2)焊材方面,如较薄的铝合金材料,国内企业处理能力有待提高;(3)国外品牌如林肯等有更大的品牌影响力。 问题8:公司是否有股权激励计划。 答:公司目前暂无股权激励计划。公司回购账户股份用途尚未确定,如不用于股权激励,将会按要求注销。问题9:公司在建项目情况。 答:公司惠州亿沃工业园和和常州配件工业园两个在建项目进展顺利,常州焊配工业园预计今年6月份可投入使用,惠州工厂预计明年投入使用。