市场避险情绪较重 铅锌价格承压运行

4月7日，沪铅期货主力合约收跌3.11%至16660.0元，资金整体流出3666.30万元。背景分析显示，炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨（国产锌精矿加工费上调至3,450属吨，进口锌矿加工费上调至35吨或80美元/干吨），原料偏紧改善预期逐渐兑现，成本端支撑减弱，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显。后市展望认为，TC持续回升，锌市成本端支撑减弱，锭端供给增量趋势较强，需求端处于恢复期但或无法及时匹配供给增量，基本面偏弱；加之美国宣布“对等关税”增强市场衰退预期，避险情绪加重，有色整体承压，预计沪锌维持偏弱走势，关注22,000元/吨支撑位。

资讯方面，华南地区某大型再生铅炼厂停产检修，影响有限；Newmont、Nexa、Fresnilloplc、Sierra metals发布2024年四季度报，锌精矿产量环比及同比变化分别为增加147.4%、降低1.8%、增长8.3%、增加2.9%。

投资策略显示，铅基本面原生铅与再生铅复产稳步推进，需求端处于淡季，刚需采买为主，宏观方面美国征收“对等关税”加剧避险情绪，清明期间伦铅跌至近两年半低位，预计沪铅短期震荡偏弱整理，关注16,500元/吨支撑位。锌方面，上海、天津、广东地区锌锭升水分别上涨至100元/吨、100元/吨、60元/吨，炼厂原料备库充足，成本端支撑减弱，供给增量趋势强于需求恢复，预计沪锌维持偏弱走势，关注22,000元/吨支撑位。