保险行业2024年年报综述：迎接价值增长新起点

2024年保险行业年报综述：

1. 负债端：新单保费承压，结构优化质态提升。中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险、中国太平新业务价值同比分别增长24.3%、28.8%、20.9%、106.8%、90.0%。

2. 渠道端：渠道改革持续，绩优人力和人均产能提升，产品结构优化。中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险、中国太平2024年NBVM分别为25.7%、31.8%、16.8%、14.6%、32.5%，同比分别增长-4.2pct、+5.6pct、+3.5pct、+5.7pct、+16.6pct。

3. 利润及分红派息：主要上市险企归母净利润均实现高增长，中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保、新华保险归母净利润同比分别增长108.9%、47.8%、64.9%、88.2%、201.1%。

4. 内含价值：主要上市险企下调寿险及健康险业务内含价值长期投资回报率假设和风险贴现率，从4.5%下调至4.0%。

5. 资产负债匹配：上市险企2024年末净资产表现分化，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险分别同比+54.3%、+6.2%、+19.0%、-8.4%。

6. 投资：权益回暖推动投资收益大幅提升，净投资收益率整体下行，债券投资占比提升。中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险、中国人保、中国太平、阳光保险2024年总投资收益率分别为5.5%、5.8%、5.6%、5.8%、5.6%、4.6%、4.3%，同比分别增长+2.9pct、+2.2pct、+3.6pct、+4.0pct、+2.3pct、+1.9pct、+1.0pct。

7. 投资建议：关注新华保险、中国太保，关注阳光保险、中国财险、中国人寿、中国平安和中国太平。