年报点评报告：业绩高速增长，布局算力租赁与机器人

协创数据2024年业绩高速增长，实现营业收入74.10亿元，同比增长59.08%，归母净利润6.92亿元，同比增长140.80%。各业务板块均实现增长，数据存储设备收入44.57亿元，同比增长54.98%；物联网智能终端收入22.59亿元，同比增长60.82%；其他收入6.94亿元，同比增长83.89%。毛利率方面，数据存储设备毛利率10.65%，同比增长0.7个百分点；物联网智能终端毛利率32.03%，同比增长12.77个百分点。

子公司奥佳软件获得英伟达NCP资质，标志着公司在AI算力租赁和云计算服务方面具备与英伟达合作的能力。公司计划投入约30亿元采购服务器，用于提供算力租赁服务。Fcloud智能体训推平台提供从底层算力到上层AI模型服务的垂直化云服务，覆盖AI应用开发全生命周期。

公司布局机器人领域，设立协创具身智能机器人（深圳）有限公司，关注行业动态，探索与现有业务的结合。年报显示，公司将依托AI、大数据等技术优势，推动服务机器人研发，提升智能制造领域的竞争力。

维持“买入”评级，预计公司2025-2027年营业收入分别为101.26亿、127.98亿、160.71亿，归母净利润分别为10.4亿、13.44亿、17.3亿。

风险提示：新业务推进不及预期风险；行业竞争加剧风险；原材料价格和人工成本上涨风险；宏观经济风险。