24年年报点评：稳扎稳打 守正出奇

公司基本数据

• 总股本：548,364.59万股
• 资产负债率：47.48%
• 每股净资产：3.74元
• 市盈率：26.23
• 市净率：3.93

公司表现

• 2024年收入：157.4亿元，同比增长39.3%
• 2024年归母净利润：30.74亿元，同比增长15%
• 2024年扣非净利润：29.8亿元，同比增长21%
• 2024年Q4收入：51.24亿元，同比增长51%
• 2024年Q4归母净利润：7.45亿元，同比增长107%
• 2024年Q4扣非净利润：7.01亿元，同比增长120%

事件点评

1. CG电商平台AI新产品：平台全年营收3.4亿元，经营利润1.65亿元，同比增长102%，注册用户超480万。新功能“数字老板娘”、店铺助理等提升用户粘性和使用深度。
2. 义支付服务：基于外贸需求，跨境结算、汇率避险、贸易融资等功能不断完善，促进义乌贸易生态，2025年目标60亿美元收款。
3. 义乌深化改革方案：进口业务成为利润新增长点，未来化妆品、保健品等可能纳入正面清单管理。
4. 义乌出口业务高增：2024年进出口总额同比增长18.2%，出口目的地覆盖“一带一路”沿线国家，公司作为进口贸易改革首批唯一试点企业，有望维持快速增长。

投资建议

• 预计2025/26/27年归母净利润：41/55/65亿元
• 当前股价对应PE：21倍/16倍/13倍
• 评级：持有

风险提示

1. 国际外贸局势不稳定
2. 公司新业务进展放缓