核心观点:
近期美国政府关税政策超市场预期,我国反制措施加剧了关税扰动,导致市场情绪受冲击,黑色金属板块震荡偏弱。基本面方面,五大材进入库存去化周期,钢厂盈利率尚可,高炉开工及铁水产量回升,焦炭刚性需求向好;焦煤方面,煤矿开工率提升,焦精煤产量增加,但进口蒙煤通关量回升但累计同比降幅明显,口岸库存高位。
关键数据:
- 铁水产量:日均238.73万吨,环比增1.45万吨,同比增15.15万吨;
- 焦精煤产量:日均76.9万吨,环比增1.0万吨,同比增4.1万吨;
- 蒙煤进口:3月中旬通关量回升,前2月累计进口644.26万吨,同比降17.03%;
- 口岸库存:焦煤库存高位。
研究结论:
关税政策扰动加剧市场情绪,盘面受交割博弈拖累,短期煤焦整体维持低位震荡运行。后期需关注钢厂高炉开工变化及进口煤通关情况。
风险因素:
市场情绪波动、钢厂开工变化、进口煤通关情况。