本周股指震荡回落,主要受科技回调、缺乏主线衔接、资金观望情绪浓厚以及对等关税临近等因素影响。4月3日,特朗普对贸易国加征关税,A股跳空低开但跌幅收窄,主要因市场期待美联储降息及贸易协商。对A股的负面冲击包括:风险偏好下降和经济基本面预期回落。若关税正式落地,股市下行风险加大,但国内提振内需政策可能加码;若政策缓和,市场或宽幅震荡。短期市场风险偏好承压,但关税正式落地前仍存转机,建议买入看跌期权。IF基差均值震荡上涨,反映现货下行速度更快;美元指数下降,人民币贬值。操作策略:买入看跌期权。