铜铝周报：美国新一轮关税来袭，金属波动加剧

铜市场

• 宏观面：特朗普计划于4月2日实施对等关税，市场静等结果。
• 基本面：国内铜精矿加工费负值，铜价走高抑制终端消费，社会库存去化放缓，截至3月27日全国主流地区铜库存33.45万吨，连续四周去库。
• 整体逻辑：铜矿紧张叠加美国关税风险和降息预期，COMEX铜领涨，警惕关税政策落地后铜价回调。
• 策略建议：沪铜2505合约上方压力位82000元/吨，下方支撑位78000元/吨。
• 风险提示：国内外宏观政策及经济数据变化，国外铜矿供应因素。

电解铝市场

• 宏观面：特朗普计划于4月2日实施对等关税，市场静等结果。
• 基本面：国内电解铝复产推进，3月底产能释放；库存下滑，叠加“金三银四”预期，旺季铝加工企业开工回升，铝消费支撑强化。
• 整体逻辑：基本面对铝价有支撑，美国加征关税政策是最大不确定因素，铝价或高位振荡整理。
• 策略建议：沪铝2505合约上方压力位21000元/吨，下方支撑位20200元/吨。
• 风险提示：国内外宏观政策及经济数据变化，铝锭社会库存变化，电解铝限电限产情况。

氧化铝市场

• 宏观面：特朗普计划于4月2日实施对等关税，市场静等结果。
• 基本面：国内外现货价格延续下行趋势，交易所仓单量创出新高。运行产能维持高位，行业平均利润亏损，未明显减产，供需格局小过剩。
• 整体逻辑：市场缺乏新驱动，预计氧化铝维持偏弱运行，短线警惕超跌反弹。
• 策略建议：氧化铝2505合约上方压力位3200元/吨，下方支撑位2800元/吨。
• 风险提示：国内外宏观政策及经济数据变化，国内外铝土矿供应变化，氧化铝限产复产情况。