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天坛生物年报点评：各业务快速放量，品类拓展持续推进

2025-03-31 谭紫媚,李啸岩太平洋证券洪雁

天坛生物2024年实现营业收入60.32亿元，同比增长16.44%；归母净利润15.49亿元，同比增长39.58%。各业务快速放量，采浆量同比增长15.15%，继续领先行业增长。静丙业务收入27.58亿元，同比增长18.90%，毛利率提升6.58pct至56.95%。品类拓展持续推进，皮下注射人免疫球蛋白等新品上市申请获受理。毛利率、费用率双重改善，综合毛利率同比上升3.94pct至54.70%，净利率同比上升5.88pct至35.02%。盈利预测显示，2025-2027年营业收入分别为69.24亿/78.74亿/88.21亿元，归母净利润分别为17.25亿/20.36亿/23.62亿元，维持“买入”评级。风险提示包括血制品集采降价、高浓度静丙推广不及预期、新品研发进度不及预期等。

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天坛生物年报点评：各业务快速放量，品类拓展持续推进

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