格林大华期市早班车-橡胶（20250401）

核心观点与关键数据

• 天胶：盘面延续下跌趋势，跌破前低，国内供应逐渐复苏对盘面形成压力。美国对进口汽车增加关税加剧海外贸易紧张，青岛现货库存累库，市场氛围持续走弱。云南产区正常，海南部分地区试割，供应增量预期增强。关注技术指标指引。
• 合成橡胶：丁二烯价格回落后吸引补货，市场成交尚可，短期震荡整理为主。后市仍有船货到港预期，基本面偏弱。顺丁橡胶成本支撑有限，下游需求不佳，短期缺乏明显方向。

市场逻辑

• 天然橡胶：供应增量预期增强，国内原料复苏施压盘面；海外贸易紧张加剧；青岛库存累库；利好未显现前盘面无上行动力。
• 合成橡胶：丁二烯补货支撑短期价格，但船货到港预期压制基本面；顺丁橡胶成本支撑有限，下游需求不佳。

交易策略

• RU与NR：技术面偏弱，前低支撑破位，基本面疲软，短期利好难寻。未入场者观望或卖出看涨期权。
• 合成橡胶：前期空单止盈离场，丁二烯挺价预期有限，建议短线操作。

关键数据

• RU2505合约：收盘价16560元/吨，跌幅0.66%。
• NR2505合约：收盘价14390元/吨，跌幅0.00%。
• BR2505合约：收盘价13535元/吨，跌幅0.18%。
• 青岛保税和一般贸易库存：合计61.98万吨，环比增2.91%。
• 中国半钢胎产能利用率：78.19%，环比降1.08个百分点。
• 中国全钢胎产能利用率：68.36%，环比降0.54个百分点。
• 中国丁二烯产能利用率：75.44%，较昨日稳定。
• 丁二烯碳四抽提工艺利润：3403.34元/吨，环比跌22.37元/吨。