供给宽松压制上方空间 螺纹钢价格延续下跌走势

核心观点与关键数据

• 螺纹钢价格走势：延续下跌，主力合约收跌0.28%至3197.0元，资金整体流入1.42亿元。
• 供需分析：目前螺纹钢产量、需求偏低，库存处于近几年同期最低水平，但去库速度不快。长流程盈利较好，钢厂持续复产，铁水提升空间存在，但未形成正反馈，原料库存累积，原料价格偏弱。
• 需求状况：钢材表需回升放缓，市场担忧旺季需求见顶，需重点关注4月需求。美国4月2日起征收对等关税可能影响市场情绪。
• 估值分析：螺纹钢期货价格位于电炉成本区间，基差中位水平，整体估值中性。
• 关键数据：
  • 1-2月粗钢产量同比下滑1.5%，螺纹产量同比增7.5%。
  • 1-2月固定资产投资同比增长4.1%，房地产开发投资下降9.8%。
  • 1-2月螺纹钢长流程吨钢利润172元，短流程约-68元。
  • Mysteel钢厂盈利率53.68%。

研究结论

• 后市展望：4月需求尚好+低库存，下有支撑，供给宽松压制上方空间，价格震荡运行为主，RB2505重点关注3100-3300。
• 策略建议：区间交易为主。
• 供需矛盾：4月螺纹钢供需矛盾不大，低产量、低需求、低库存格局健康。