碳酸锂日报：库存压力持续，关注碳酸锂仓单集中注销后的基差走势

库存压力持续，关注碳酸锂仓单集中注销后的基差走势 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442 liyingjiethqhcomcn 孙皓 从业编号：F03118712投资咨询：Z0019405sunhaothqhcomcn 一、日度市场总结 3月28日，碳酸锂期货弱势震荡，主力合约LC2505收 74000元吨，较前一交易日收盘下跌051。碳酸锂现货报价昨日底部波动，电池级碳酸锂现货成交均价较前一交易日下跌150元吨。 有色网数据显示，3月28日当周碳酸锂的周度产量为 17318吨，环比前一周减少350，周度产量环比下滑，但 仍处于历史绝对高位；截至3月14日当周碳酸锂周度库存为127910吨，环比增加120，同时磷酸铁锂电池周产量为1448GWh，环比增加694。 据乘联会数据，3月123日，新能源车市场零售同比增长30，环比增长40。全国乘用车厂商新能源批发同比去年同期增长35，环比增长30。 上周碳酸锂周度产量继续下滑，但是仍旧处于高位，下游终端周度产量持续有所回升，但是全市场仍旧面临着较大 wwwthqhcomcn 的库存压力，尤其是在仓单集中注销后。期货方面，上周五碳酸锂LC2505合约弱势运行，分时有所反弹，但是整体仍旧维持弱势，建议关注仓单集中注销后的基差运行情况。 二、 碳酸锂价格监测 2025年03月31日星期一 通惠期货研发产品系列 碳酸锂日报 新能源锂电 策略头寸数据跟踪 3月27日 3月28日 变化 变化率 一周走势 单位 碳酸锂主力合约 74380 74000 380 0 51 元吨 基差 320 700 380 元吨 主力月差（0507） 100 320 220 元吨 注销月差（0708） 1120 1220 100 元吨 主力合约持仓 222920 218313 4607 207 手 主力合约成交 104899 94211 10688 10 19 手 碳酸锂期货仓单 36135 35782 353 0 98 张 市场日度报价数据跟踪 电池级碳酸锂市场价 锂辉石精矿市场价锂云母精矿市场价六氟磷酸锂 动力型三元材料 动力型 3月27日 74150 1150 1430 59 3月28日 74150 1150 变化 0 变化率 0 一周走 三、产业动态及解读 （1）现货市场报价 据上海有色网数据，3月28日电池级碳酸锂现货报7340074900元吨， 均价为74150元吨，较前一交易日下跌150元吨。 （2）下游消费情况 3月123日，全国乘用车新能源市场零售622万辆，同比去年3月同期增长30，较上月同期增长40，今年以来累计零售2048万辆，同比增长34；全国乘用车厂商新能源批发67万辆，同比去年3月同期增长35，较上月同期增长30，今年以来累计批发2389万辆，同比增长44。 （3）行业新闻 1）据央视新闻最新消息，当地时间3月26日，美国总统特朗普在白宫签 署行政令，宣布对所有进口汽车征收25关税。相关措施将于4月2日生效。特朗普称，汽车关税将会是永久的。他表示，如果在美国制造汽车，则无需缴纳关税。特朗普称，特斯拉的首席执行官埃隆马斯克没有对汽车关税发表过任何建议，也没有从中要求获得任何益处。特朗普当天还称，美国将会对木材和药物征收关税。当天，白宫发言人哈里森菲尔兹表示，25关税的措施将适用于进口乘用车和轻型卡车，以及关键汽车零部件（发动机、变速箱、动力总成零部件和电气元件），必要时可增加对其他零部件的关税。菲尔兹表示，在商务部长与海关和边境保护局协商之前，符合“美国墨西哥加拿大协定”（“美 墨加协定”）的汽车零部件将继续免征关税。 2）3月20日，天华新能公告称，公司孙公司宜春盛源锂业有限责任公司已取得由宜春市自然资源局颁发的江西省奉新县金子峰宜丰县左家里矿区陶瓷土（含锂）矿《采矿许可证》。该矿种为陶瓷土，开采方式为露天开采，生产规模为900万吨年，矿区面积为08429平方公里，有效期限为二十三年（自 2025年3月7日至2048年3月6日）。 3）北京时间2025年2月26日，南非矿业巨头SibanyeStillwater宣布终止在美国内华达州里约利特岭的锂矿开发计划，这家总部位于约翰内斯堡的公司在声明中称，经对锂矿最新研究数据进行全面评估后，决定不再追加该项目投资。 4）自然资源部中国地质调查局8日宣布，中国新发现的西仑松潘甘孜 长达2800千米的世界级锂辉石型锂成矿带，丰富了中国锂矿资源种类和分布范 围，形成开发利用新方向，锂矿储量有望进一步提升，锂矿储量从全球占比6 升至165，从世界第六跃至第二，重塑了全球锂资源格局。 5）科力远旗下宜春锂矿完成扩产换证，采选规模由5万吨年扩大至40万吨年，对应碳酸锂年产量1万吨年。此前公告中含有宜丰县“3万吨电池级碳酸锂材料项目”以及“6万吨高功率磷酸铁锂正极材料项目”。 6）近日，国管局、中直管理局联合印发《关于做好中央和国家机关新能源汽车推广使用工作的通知》，旨在支持新能源汽车产业发展，更好发挥中央和国家机关示范引领作用。中央和国家机关各部门、各单位机关及其所属垂直管理机构、派出机构等各级行政单位和各类事业单位配备更新各类定向化保障公务用车，应当带头使用国产新能源汽车。 四、产业链数据图表 图1：碳酸锂期货主力与基差图2：电池级与工业级碳酸锂价格（元吨） 83000 3000 350000 18000 81000 2000 300000 16000 79000 1000 250000 14000 77000750007300071000690006700065000 01000200030004000 200000150000100000 50000 0 120001000080006000400020000 2412 2501 2502 2503 2307 2312240524102503 基差期货收盘价活跃碳酸锂电碳价差（右轴）电碳工碳 数据来源：iFinD、通惠期货研发部数据来源：上海钢联、通惠期货研发部 图3：碳酸锂期货主力合约月差（元吨）图4：碳酸锂仓单注销月合约月差（元吨） 1000010000 8000 6000 4000 2000 0 2000 8000 6000 4000 2000 0 2000 4000 2409241125012503 35月差711月差 111月差0507月差 4000 6000 711月差111月差34月差 数据来源：iFinD、通惠期货研发部数据来源：上海钢联、通惠期货研发部 图5：锂精矿价格（元吨度） 图6：六氟磷酸锂与电解液价格（元吨） 1700 90000 300000 1500 80000 250000 70000 1300 60000 200000 1100 50000 150000 40000 900 30000 100000 700 500 241024112412250125022503 20000 10000 0 22122306231224062412 50000 0 锂辉石低品位云母高品位云母 三元电解液磷酸铁锂电解液六氟磷酸锂 数据来源：钢联、通惠期货研发部数据来源：SMM、通惠期货研发部 图7：三元前驱体价格（元吨） 图8：三元材料价格（元吨） 190000 270000 170000 250000230000 150000 210000 130000 190000 110000 170000150000 90000 70000 50000 22032210230523122407250 5系三元前驱体（多晶消费型）平均价 5系三元前驱体（单晶动力型）平均价 6系三元前驱体（多晶消费型）平均价 8系三元前驱体（多晶动力型）平均价 130000 110000 90000 230523092401240524092501 5系三元材料（多晶消费型）平均价 5系三元材料（单晶动力型）平均价 6系三元材料（多晶消费型）平均价 8系三元材料（多晶消费型）平均价 数据来源：SMM、通惠期货研发部数据来源：SMM、通惠期货研发部 图9：磷酸铁锂价格（元吨）图10：碳酸锂库存（实物吨） 200000 180000 160000 120000 100000 100000 80000 8000060000 60000 40000 140000 140000 120000 20000 0 220322102305231224072502 40000 20000 磷酸铁锂动力型平均价 磷酸铁锂（中高端储能型）平均价磷酸铁锂低端储能型平均价 0 2410 2411 其他 2412 下游 25012502 冶炼厂 数据来源：SMM、通惠期货研发部数据来源：SMM、通惠期货研发部 图11：碳酸锂周度产量（实物吨）图12：电池周度产量（GWh） 2100015 14 19000 13 1700012 11 15000 10 130009 8 7 9000 65 7000 2502 2502 2503 2503 11000 5000 240324052407240924112501 磷酸铁锂电池周度产量三元锂电池周度产量 数据来源：SMM、通惠期货研发部数据来源：SMM、通惠期货研发部 图13：碳酸锂开工率（）图14：电芯售价（元Wh） 75057 70 052 65 047 60 042 55 50037 45 40 24022405240824112502 032 23122403240624092412 523软包523方形磷酸铁锂 数据来源：上海钢联、通惠期货研发部数据来源：SMM、通惠期货研发部 分析师承诺 本人或研究团队以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人或研究团队的研究观点。本人或研究团队不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 咨询热线：02168864685 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路99号万向大厦7楼邮编：200120 电话：02168864685传真：02168866985