融达期货铁合金日报-锰矿港口库存降至六年新低，南非要限制出口？

【锰矿港口库存降至六年新低，南非要限制出口？】硅铁 作者：李娟 铁合金分析师 【基本面分析】 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料610-670元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮770-810元/吨，硅铁成本5730-6030区间。 2、硅铁现货：72硅铁自然块报5550-5700元/吨现金含税出厂，75硅铁6100-6200元/吨现金含税出厂。云南昆钢敲定4月75B硅铁采购价为6230/6240元/吨，较上一轮跌250-260元/吨量分别为380吨/380吨。关注内蒙大厂减产预期和兑现情况。 邮箱：lj@hrrdqh.com 联系方式：13669362639 3、仓单变化：硅铁仓单9849张环比上个交易日持平，预报1181张环比增加572张，仓单和预报合计55150吨环比增2860吨，套保意愿增加。 【技术分析】 文华商品指数收盘跌0.8%收在166.92，资金净流出31.64亿。黑色系延续跌势，硅铁主力收在5972跌0.7%，资金净流出278万，日增仓628手。技术上，日K线收长下引线小阴线，KDJ线胶着弱死叉，1小时K线在60均线附近运行，短期跌势放缓关注减产驱动影响。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注5800支撑和6500压力。 2、核心逻辑： 1）兰炭小幅下调，硅铁成本下移，产业亏损面积较大； 2）周度供需错配持续收窄，贸易商库存偏低，社会库存拐点或显现； 3）关注碳元素估值变化； 4）硅铁厂减产传闻较多，关注兑现情况。 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：天津港半碳酸锰矿35.5元/吨度，南非高铁32-32.5元/吨度，加蓬43.5元/吨度，澳块44-44.5元/吨度；钦州港半碳酸36-37元/吨度，澳籽44元/吨度，加蓬块46-47元/吨度。据Mysteel调研,截至上周五全国锰矿港口库存357.5万吨，环比前一周下降21.1万吨，降库趋势仍在。 2、锰硅现货：锰硅现货偏弱运行，6517北方报5850-5900元/吨，南方报5850-5950元/吨。4月钢招进行中，部分钢厂分批分量采购，主流定价6150承兑含税到厂。盘面贴水成本明显，点价成交优势仍在，北方减产驱动增强，关注锰矿端南非出口管制消息的影响。 3、仓单变化：锰硅仓单108869张较上个交易日减少200张，仓单预报9131张增加714张，仓单和预报合计590000吨环比增加2570吨，关注点价成交情况。 【技术分析】 锰硅主力跌0.36%收于6070，资金流出5493万，减仓9652手，结算价6088，关注持仓博弈和移仓趋势。技术上，日K线收上下引线小阳线，KDJ线胶着有底背离迹象，1小时K线承压60均线，关注持仓博弈和减产驱动。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）锰矿降库趋势仍在，关注锰矿端消息影响；2）化工焦继续降价空间收窄，关注碳元素估值变化；3）锰硅周度供需错配持续收窄，基本面好转中；4）盘面远低于即期成本，关注产业减产+点价意愿；5）宏观近期关注4月2日的特朗普关税政策。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、中国3月制造业PMI为50.5%，比上月上升0.3%。从分类指数看：生产指数为52.6%月环比上升0.1%，表明制造业企业生产活动加快；新订单指数为51.8%月环比上升0.7%，表明制造业市场需求景气水平继续改善；原材料库存指数为47.2%月环比上升0.2%仍低于临界点，表明制造业主要原材料库存量降幅收窄。 2、中国物流与采购联合会30日发布数据显示，今年1月至2月，中国社会物流总额56.3万亿元人民币，按可比价格计算，同比增长5.3%。从增速来看，中国物流运行实现平稳开局，呈现温和复苏态势。 3、据俄罗斯“消息报”援引俄直接投资基金总裁德米特里耶夫的话说，当地时间3月31日，俄美已经启动有关俄罗斯稀土金属项目的讨论。德米特里耶夫表示，美国企业对潜在的合作协议已表现出兴趣，预计俄美代表将于四月中旬在沙特首都利雅得举行新一轮会谈。报道称，俄美双方重启对话后不仅讨论政治议题，还涉及经济合作等领域。 4、据MiningWeekly报道，南非石油和矿产资源部长格维德·曼塔什（GwedeMantashe）透露，政府正在与锰和铬生产商讨论如何遏制国内产业下滑趋势。与业界讨论的一些政策和激励措施包括：征收出口祱以限制未加工矿产出口，和/或实施配额以限制南非出口的原矿数量。（信息来自SMM金属矿产前瞻） 5、钢联空间数据显示,3.21-3.27日当周，南非、澳大利亚和加蓬锰矿发运总量68.23万吨环比减少9.43万吨，到港量30.93万吨环比增加6.07万吨，海漂量84.11万吨环比增加28.45万吨，在装量65.48万吨环比减少32万吨，锰矿远期供应修复中但仍存在不稳定因素。 二、双硅价格变化汇总 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表 1、双硅期价跨月价差图 资料来源：融达期货数据分析家 2、SF-SM期、现货价差走势图 资料来源：融达期货数据分析家 六、SF/SM主力资金流向图 1、SF主力资金流向图 图9：SF主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：融达期货数据分析家 2、SM主力资金流向图 资料来源：融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。