硅铁
- 成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料680-750元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮850-890元/吨，硅铁成本向下驱动放缓，产业盈亏有别。
- 现货市场：72硅铁自然块报5850-6050元/吨现金含税出厂，75硅铁6250-6350元/吨现金含税出厂。2月钢招陆续定价中，新余钢铁采购700吨定价6480元/吨承兑含税到厂，安徽长江采购400吨定价6430元/吨，龙腾特钢采购1500吨定价6440/6470元/吨。
- 库存：2月全国样本钢厂硅铁库存天数16天环比下降3.90%，其中南方钢厂16.83天环比降16.19%，华东钢厂18.09天环比增4.75%，北方钢厂14天环比降4.63%。
- 仓单：硅铁仓单19153张环比上个交易日减少6张，预报716张环比增加168张，仓单和预报合计99345吨环比增加810张。
- 技术分析：硅铁主力收在6226跌0.22%，资金净流入3458万，日增仓6446手，结算价6244，盘面微贴水。日K线收小阴线，KDJ线向下发散，1小时K线下跌放缓但反弹显乏力。
- 核心观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和60周均线附近压力。
- 核心逻辑：1）兰炭尚未止跌，硅铁成本下移但驱动有所减弱，现货报价继续微跌；2）供需错配但钢招去库模式仍在，下游采购积极性不高；3）关注成本向下驱动和需求向上驱动博弈，以及两会前的宏观预期。
锰硅
- 锰矿：受热带气旋Zelia影响，澳洲皮尔巴拉地区洪水影响内陆交通运输，CML澳洲公司第1季度锰矿石产量大幅缩减，直接影响第2季度发运。港口锰矿价格小幅反弹1元/吨度。
- 现货市场：锰硅现货报价暂稳，6517北方主流报价在6300-6400元/吨现金含税出厂，南方报6350-6450元/吨现金含税出厂。2月钢招价格集中在6400-6600元/吨区间。
- 库存：2月全国样本钢厂锰硅库存天数16.27天环比下降4.18%，其中南方钢厂18.1天环比降11.49%，华东钢厂17.73天环比降2.74%，北方钢厂14.46天环比降1.23%。
- 仓单：锰硅仓单86665张较上个交易日持平，仓单预报5517张增1983张，仓单和预报合计460910吨环比增加9915吨。
- 技术分析：锰硅主力收在6496环比昨日结算价持平，资金净流出867万，减仓2906手，结算价6530，基差走扩。日K线收小阴线，KDJ线向下开口收窄，1小时K线震荡。
- 核心观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和60周均线附近压力。
- 核心逻辑：1）CML二季度锰矿供应减量预期，目前锰矿低库存高需求特点明显，但化工焦仍在下跌中；2）需求修复缓慢，供应增量明显，供需错配走扩中；3）2月钢招定价明朗，锰硅本身基本面宽松，但锰矿总有故事。
热点关注
- 央行将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
- 国家发改委将进一步破除市场准入障碍，助企纾困，促进民营经济发展。
- 工信部将从五个方面引导中小企业坚定信心、坚守主业。
- 2025年1月全国铁路货运发送量同比增长17.5%，铁路固定资产投资同比增长3.7%。
- 国家金融监管总局要求保持对民营企业稳定有效的增量信贷供给。
- 市场监管总局等五部门印发《优化消费环境三年行动方案（2025—2027年）》。
价格变化汇总
- 72硅铁合格块内蒙、宁夏、青海、甘肃、陕西主流报价及日环比、周环比变化。
- 75FOB宁夏中卫基差报价变化。
- 锰硅合格块内蒙、宁夏、广西、贵州、宁夏平罗主流报价及日环比、周环比变化。
- 锰硅宁夏平罗基差报价变化。
价格走势图
- 图1：国内72硅铁现货价格走势图、河钢招标量价对比图。
- 图2：硅铁主产区生产成本变化图、硅铁主产区生产利润变化图。
- 图3：国内6517锰硅现货报价走势图、河钢锰硅招标量价对比图。
- 图4：南北方锰硅企业成本及利润变化趋势图。
仓单和基差图表
- 图5：硅铁仓单和基差变化图。
- 图6：锰硅仓单和基差变化图。
跨期、跨品种价差图表
- 图7：硅铁和锰硅期价跨期走势图。
- 图8：硅铁和锰硅期、现价差走势图。
SF/SM主力资金流向图
- 图9：SF主力资金流向走势图。
- 图10：SM主力资金流向走势图。
