近月跌停带动主力破位，短期焦煤弱势震荡

核心观点

• 近月跌停带动主力破位，焦煤短期弱势震荡。
• 黑色系整体下挫，焦煤领跌，04合约跌停。
• 供应端压力较大，需求端回升空间有限。

期货行情

• 焦煤主力JM2505合约低开后增仓下行，收盘于988.5元/吨，跌3.42%。
• 成交量34.38万手，持仓36.82万手，多增空增。
• 前二十名多头持仓+13137手，前二十名空头持仓+11379手。
• 基差方面，主力合约期货收盘价1024元/吨，山西介休基差111.5元/吨，较上日+55.5元/吨。

现货市场

• 山西市场（介休）主流价格1100元/吨，较上日+20元/吨。
• 蒙5#主焦原煤自提价860元/吨，较上日-5元/吨。

基本面跟踪

• 供应端：3月21日-3月28日，国内523家样本矿山炼焦煤开工率84.76%，环比+0.7个百分点；精焦煤日均产量75.88万吨，环比+2.19万吨。
• 3月29日甘其毛都口岸日通关量127980吨，日环比+33750吨。
• 需求端：3月21日-3月27日，下游独立焦企日均产量64.13万吨，环比+0.32万吨；247家钢厂焦炭日均产量47.53万吨，环比+0.11万吨。
• 247家钢厂日均铁水产量237.28万吨，环比+1.02万吨。

研究结论

• 短期焦煤缺乏强力的上涨驱动，供需宽松格局难有转变。
• 焦煤短期仍弱势震荡思路对待。