股指分析
- 市场走势：2024年5月中旬至3月中旬呈M形走势，随后下跌，6月跌破4月低点，8-9月创新低。9月底快速拉升，国庆后回落，11月小幅反弹，12月中旬回落，2025年元旦三连阴，春节后持续反弹，2月28日单日大幅回调，3月18日创年内新高后快速回落。
- 政策环境：证监会召开投资者座谈会，公布2025年重点任务，与最高检联合发布关于股市违法违规行为新闻发布会。3月5日两会召开，设定GDP增长5%左右等目标。特朗普关税持续影响经济。
- 热点板块：deepseek、人形机器人、哪吒等推动AI、电信、服务器等板块活跃，3月底市场系统性回落，成交额缩量至1万亿附近。
- 行业强弱转换：第一季度翻转强度不大，材料、医药、信息板块翻转强度显著。沪深300板块走势一致，可选板块全周期ALPHA为正，能源、电信、公用板块为负。
- 操作建议：第一季度炒作的高股票有望回调，IH、IF、IC、IM空单轻仓。
国债分析
- 市场走势：2023年以来整体牛市，2024年继续上涨，2月创高后回落，4月加速上涨，5月超长期国债发行后再度反弹，8月创高后回调，9月再度创高，10月受央行暂停买入影响大幅低开，之后逐步反弹，1月创高后高位震荡，2月高位回落。
- 经济刺激政策效果：2024年第四季度GDP增速大幅上升，扭转前三季度下滑趋势。2025年GDP预期目标5%左右，CPI2%左右。
- 货币政策：2024年1月新增人民币贷款超历史新高，2月大幅减少，3月再创新高。M1增速持续回落，M2增速开始走低。央行多次降准降息，LPR持续下调。
- 操作建议：市场预期降息降准，利率再度回落，但速度低于去年，国债多单轻仓。
