2月中国新能源汽车销量达89.2万辆
- 销量同比增长显著：2月中国新能源汽车产销量分别为88.8万辆和89.2万辆，同比增长91.5%和87.1%。1-2月累计销量183.5万辆，同比增长52%。
- 插电混动汽车增速超纯电动：2月插电式混动汽车产销量分别为34.1万辆和34.8万辆，同比增长86.5%和90.3%；纯电动汽车产销量分别为54.6万辆和54.4万辆，同比增长94.9%和85.1%。
- 渗透率达到41.9%：2月新能源汽车渗透率为41.9%，销量主要集中在15-20万价格区间，累计销量为42.1万辆，同比增长42.5%。
- 头部集中度较高：1-2月新能源汽车销量排名前十位的企业集团销量合计为155.9万辆，同比增长55%，占新能源汽车销量总量的85%。
- 出口同比增长：2月中国新能源汽车出口13.1万辆，同比增长60.5%；1-2月出口28.2万辆，同比增长54.5%。
2月动力电池装机同比高增长，中国企业在海外表现强势
- 动力电池装车量同比增长94.1%：2月我国动力电池装车量34.9GWh，环比下降10.1%，同比增长94.1%。磷酸铁锂电池装车量28.4GWh，占总装车量81.5%，同比增长158.0%。
- 出口快速增长：2月动力电池出口量为12.8GWh，同比增长51.4%；1-2月动力电池累计出口为23.9GWh，同比增长28.3%。
- 宁德时代市占率达44.45%：2月宁德时代装机量为15.43GWh，市占率44.45%。比亚迪位列第二，装机量为8.20GWh，市占率23.62%。
- 中国企业全球领先：1月全球动力电池装机64.3GWh，同比增长25.7%。中国企业前十占比过半，宁德时代市占率达38.9%。
海外新能源汽车市场增长态势有所恢复
- 欧洲：2月欧洲七国新能源乘用车销量为16.4万辆，同比增长20.4%，环比增长1.4%，渗透率为23.8%。1-2月累计销量32.6万辆，同比增长22.6%。
- 美国：2月美国新能源乘用车销量为11.7万辆，同比增长6.7%，环比增长1.1%，渗透率为9.6%。1-2月累计销量23.2万辆，同比增长7.2%。
投资建议
- 跟踪需求超预期节奏：锂电需求已进入淡旺季切换，后续需关注需求超预期节奏。
- 优先布局：
- 业绩拐点需求饱满的龙头企业：信德新材
- 智驾平权逐步开启的龙头车企：比亚迪
- 业绩强劲的锂电龙头企业：宁德时代、亿纬锂能、科达利、中科电气、中伟股份
- 受益AI创新周期的消费电池环节：珠海冠宇、豪鹏科技，受益标的：欣旺达
- 新技术方面：
- 固态电池：当升科技、厦钨新能，受益标的：冠盛股份、纳科诺尔
- 硅碳：贝特瑞，受益标的：元力股份、圣泉集团
- 钠电：振华新材，受益标的：美联新材
- 复合集流体：骄成超声
- 4680产业链：逸飞激光、中瑞股份
风险提示
- 盈利恢复不及预期：行业存在阶段性产能过剩，若价格战持续，可能阶段性影响企业盈利。
- 经济复苏不及预期：若国内以旧换新政策结束，全球经济受到通胀、地缘政治等因素冲击，可能影响新能源需求。
