矛盾不突出，窄幅震荡

周度观点

• 上周主要观点：螺纹价格下跌至电炉谷电成本附近，但废钢价格弱势导致成本下行。螺纹产量环比持平，铁水产量超预期增加至236万吨，供给压力较大。表需环比回升偏慢，地产新开工偏弱，出口端受海外加关税影响，需求短期缺乏想象力，钢价短期缺乏上行驱动。库存依然较低，绝对价格不高，预计盘面低位震荡。
• 本周走势分析：盘面小幅反弹，钢厂持续复产，原材料价格走强，钢材去库对价格形成支撑。
• 本周主要观点：铁水产量回升，但五大材产量增幅不明显；热卷需求超预期，螺纹一般；螺纹缓慢去库，热卷库存快速下降。钢厂短期减产概率不高，钢价下方支撑较强。持续上涨需看建材需求旺季特征，预计下周震荡为主。
• 风险点：需求低于预期，盘面单边下跌。

周度重点

• 铁水产量延续回升，五大材产量增幅不明显：
  • 日均铁水产量237.28万吨，环比增加1.02万吨，同比增幅扩大。
  • 五大材周度产量869.5万吨，环比增加4.08万吨，同比增加13.8万吨，增幅不明显。
• 热卷需求超预期，螺纹一般：
  • 螺纹周度表需245.32万吨，环比增加2.33万吨，同比一般。
  • 热卷周度表需338.69万吨，环比增加8.04万吨，创年内新高。
• 螺纹缓慢去库，热卷库存快速下降：
  • 螺纹本周去库17.89万吨，慢于去年，总库存819.11万吨。
  • 热卷总库存395.96万吨，环比下降13.94万吨，库销比迅速下降。

相关数据图表

• 现货价格、基差：螺纹和热卷价格涨跌，基差涨跌，卷螺差变化。
• 现货利润：华东螺纹钢平电利润、热卷现货虚拟利润、转炉螺纹现货虚拟利润。
• 生铁产量：日均生铁产量、高炉产能利用率。
• 螺纹钢产量、产能利用率：短流程和长流程螺纹钢产量、产能利用率。
• 热卷产量、产能利用率：热卷产量、产能利用率。
• 螺纹钢需求、库存：螺纹钢表观消费、总库存、社会库存、钢厂库存。
• 热卷需求、库存：热卷表观消费、总库存、社会库存、钢厂库存。