研报总结
一、油价走势
- 一季度走势:冲高回落
- 预计走势:区间波动
- 波动区间:Brent原油68-75美元/桶,SC原油490-550元/桶
二、影响因素
- 宏观经济:全球经济表现韧性,欧美制造业回暖,货币政策宽松,但美国关税政策影响贸易环境。
- 供需结构:
- 供给:OPEC+增产预期,部分产油国补偿性减产,俄乌战争和谈或放宽俄油供给限制,美对伊朗和委内瑞拉制裁增加不确定性。
- 需求:全球经济趋稳支撑消费,但增量有限,中美终端消费季节性回升,炼厂开工恢复缓慢。
三、关键数据
- 全球经济增长预期:IMF上调至3.3%
- 美国原油产量:预计增幅30万桶/日
- 全球石油需求增长预期:EIA、IEA、OPEC预计增幅分别为127、103、150万桶/日
四、策略建议
- 期权策略:多空博弈下,以卖权为主,把握支撑位及压力位。
五、风险点
- 美国关税政策摇摆
- 俄乌和谈进度不及预期
- OPEC+再度推迟增产