亿航智能成功获得OC合格证，公司深度参与相关eVTOL制造

公司基本资讯

产业别：汽车
A股股价（2025/3/28）：34.79元
总发行股数：255.83百万股
A股数：176.38百万股
A股市值：61.36亿元
主要股东：姜桂宾（28.69%）
每股净值：7.60元
股价12个月高/低：44.36/11.64元
机构投资者占流通A股比例：一般法人6.8%
产品组合：新能源车86.54%，中低速车3.92%，场地车及其他9.53%

事件与投资逻辑

事件：亿航智能成功获得全球首张民用无人驾驶载人航空器运营合格证（OC证），标志着其EH-216S成为全球首个“四证齐全”的eVTOL，商业化进程全球领先。公司作为亿航智能深度合作方，有望充分受益。

• 亿航智能获得OC证，eVTOL商业化步伐领跑全球，将在合肥、广州、深圳等城市开展商业运营。
• 公司与亿航智能深度合作，参与eVTOL总装前各工序、零部件生产及生产基地工艺优化，未来几年业绩将深度受益于eVTOL制造业爆发。

传统业务与业绩表现

公司是少数具备新能源车动力系统全工艺生产能力的制造厂商，为吉利、上汽等车企提供驱动总成、电源总成等模块产品。

• 2020-2023年营收CAGR高达67%，受益于新能源车市场放量。
• 2024年前三季度业绩增长：营业收入16.07亿元（同比+27.51%），归母净利润0.51亿元（同比+18.74%），扣非归母净利润0.26亿元（同比+386%），主要来自下游需求增长、技术创新降本及运营效率提升。

盈利预期与投资建议

预计公司2024-2026年净利润分别为0.81亿、1.21亿、2.21亿元（同比增长-1.4%、+48.7%、+83.2%），EPS分别为0.32元、0.47元、0.87元。

• 当前股价对应A股2024-2026年P/E为115/74/42倍。
• 考虑到公司有望受益于亿航智能商业化，维持“买进”建议。

风险提示

1. eVTOL产业发展不及预期
2. 新能源车市场不及预期