消费电子行业研究周报：苹果官宣WWDC时间，看好折叠屏创新及供应链

消费电子 证券研究报告 2025年03月30日 苹果官宣WWDC时间，看好折叠屏创新及供应链 苹果折叠屏：3月26日，苹果官宣，第36届全球开发者大会（WWDC）将于北京时间6月10日至14日举行， 投资评级 行业评级强于大市维持评级 上次评级强于大市 大会聚焦Apple软件的最新发展、硬件配置和材料使用。折叠iPhone将采用钛合金机身和自研的“浮动式双轨铰 链”设计，大规模采用液态金属材料，以提升设备的耐用性、屏幕平整度，实现无折痕效果，取消FaceID，改用TouchID侧边按钮以节省内部空间，配备双镜头后置摄像头和前置摄像头。iOS19将借鉴VisionPro系统的半透明元素，新系统界面会统一visionOS风格，将让Siri在关键功能方面更类似ChatGPT。将为AirPods开发同声传译功能。 OpenAI：1）3月26日，OpenAI正式推出GPT4o原生图像生成功能。发布新一代文生图功能，取代了此前的DALLE3，成为ChatGPT和Sora平台的默认图像引擎。2）OpenAI对其AgentsSDK进行了重大更新，支持了对手Anthropic推出的MCP服务协议。其模型可以以最小的摩擦融入与其他AI模型相同的生态系统，通过现有的MCP服务器轻松访问各种企业数据存储和工具，大大简化集成开发。3）即将完成史上最大规模400亿美元的一轮融资。由软银集团领投，或取代微软成为OpenAI的最大股东，多家知名投资机构也参与其中。 端侧AI：1）3月27日，阿里巴巴通义千问团队推出新一代端到端全模态大模型Qwen25Omni7B，宣布开源。Qwen25Omni7B是全球首个支持文本、图像、音频、视频全模态输入输出的一体式模型，采用首创ThinkerTalker双核架构，支持多模态交互。2）三部门发布轻工业数字化转型实施方案，深化人工智能赋能应用。据移远通信公众号预测，2023年中国端侧AI市场规模达1939亿元，预计2028年将增至19071亿元，年均复合增长率高达58。 面板：3月电视面板价格涨势收敛，中尺寸面板全面涨价。3月下旬，电视面板与显示器面板价格上涨，笔电面板价格持稳。面积增长比出货量增长收益效应更明显，面板出货面积呈增加趋势。据Omdia预测，85英寸及以上的 液晶和OLED电视以及公共显示器出货量将在2025年增长34，而100英寸及以上的液晶电视显示屏出货量将首次超过100万台。大尺寸液晶电视面板需求强劲，面板厂商对其85代、86代和105代产线的产品组合进行调整，采取扩展现有105代TFT产线的产能、85代和86代产线生产更多液晶电视面板、增加三种套切生产方式以及105 代和8586代产线的产品组合转变等措施生产大尺寸面板。 建议关注：消费电子零组件组装：工业富联、立讯精密、闻泰科技、领益智造、蓝思科技、博硕科技、鹏鼎控股、歌尔股份、长盈精密、国光电器、长信科技、舜宇光学科技（港股）、高伟电子港股、东山精密、德赛电池、欣旺达（与电新组联合覆盖）、信维通信、科森科技、环旭电子、兆威机电（机械组覆盖）、比亚迪电子（港股）、智迪科 技、雷柏科技； 消费电子材料：创新新材（与金属材料组联合覆盖）、思泉新材、中石科技、福蓉科技、世华科技； 连接器及线束厂商：连接器及相关：立讯精密、华丰科技、中航光电（与军工组联合覆盖）、鼎通科技（通信组覆盖）、博威合金；线束：沃尔核材、新亚电子、兆龙互连、金信诺、电连技术； 被动元件：上游原材料：洁美科技、国瓷材料（与化工组联合覆盖）；MLCC：三环集团、风华高科、达利凯普；电感：顺络电子、麦捷科技、铂科新材（金属材料组覆盖）；晶振：泰晶科技、惠伦晶体； 面板：京东方、TCL科技、彩虹股份、深天马A、联得装备（与机械组联合覆盖）、精测电子（与机械组联合覆盖）、奥来德、鼎龙股份（与基础化工组联合覆盖）、莱特光电（化工组覆盖）、清溢光电、菲利华、深科达、颀中科技、汇成股份、新相微、天德钰、韦尔股份、中颖电子、易天股份； CCL铜箔PCB：建滔积层板、生益科技、金安国纪、南亚新材、华正新材、中英科技、嘉元科技（电新组和金属材料组联合覆盖）、诺德股份、德福科技、方邦股份、鹏鼎控股、东山精密、深南电路、兴森科技、沪电股份（与通信组联合覆盖）、景旺电子、胜宏科技； 消费电子自动化设备：科瑞技术、智立方、思林杰、大族激光、赛腾股份、杰普特、华兴源创、博杰股份、荣旗科技、天准科技（电新组与机械组联合覆盖）、凌云光、精测电子（与机械组联合覆盖）、博众精工（机械组覆盖）；品牌消费电子：传音控股、漫步者、安克创新（与家电组联合覆盖）、小米集团（港股）； 折叠屏产业链：东睦股份（金属材料组与机械组联合覆盖）、精研科技、统联精密、科森股份、凯盛科技（与建筑建材组联合覆盖）、长信科技、长阳科技、汇顶科技； 汽车电子：电连技术、水晶光电、舜宇光学科技、联创电子、裕太微、和而泰、科博达、德赛西威（计算机与汽车 联合覆盖）、菱电电控、湘油泵（与汽车组联合覆盖）、华阳集团、东软集团（与计算机组联合覆盖）、保隆科技（汽车组覆盖）、速腾聚创、禾赛科技、图达通、四维图新、百度集团（海外组覆盖）、地平线、黑芝麻智能、经纬恒润、伯特利（汽车组覆盖）、中鼎股份、天润工业、中科创达（与计算机组联合覆盖）、诚迈科技、小鹏汽车（汽车组与海外组联合覆盖）、理想汽车（汽车组与海外组联合覆盖）、蔚来、上汽集团、比亚迪（汽车组与电新组联合覆盖）；自动驾驶：禾赛科技、图达通、四维图新、百度集团（海外组覆盖）、地平线、黑芝麻智能、德赛西威、华阳集团、东软集团（与计算机组联合覆盖）、经纬恒润、保隆科技（汽车组覆盖）、伯特利（汽车组覆盖）、大华股份、海康威视 风险提示：消费电子需求不及预期风险，新产品创新力度不及预期风险，地缘政治冲突风险，消费电子产业链外移影响国内厂商份额风险。 作者 潘暕分析师 SAC执业证书编号：S1110517070005 panjiantfzqcom 许俊峰分析师 SAC执业证书编号：S1110520110003 xujunfengtfzqcom 包恒星分析师 SAC执业证书编号：S1110524100001 baohengxingtfzqcom 行业走势图 消费电子沪深300 36 28 20 12 4 4 12 202404202408202412 资料来源：聚源数据 相关报告1《消费电子行业研究周报腾讯中国移动发布24年报、GTC召开，看好全球算力投资》20250323 2《消费电子行业研究周报GTC大会召开在即，看好GB300性能飞跃及供应链机遇》20250315 3《消费电子行业点评DeepSeekR1降本增效，看好ASIC赛道及应用端弹性释放》20250209 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 内容目录 1周观点：苹果官宣WWDC时间，看好折叠屏创新及供应链3 11苹果折叠屏：采用液态金属材料和自研的“浮动式双轨铰链”设计3 12OpenAI：支持MCP服务协议，推出GPT4o原生图像生成功能3 13端侧AI：阿里推出Qwen25Omni7B，看好大模型轻量化4 14面板：3月电视面板价格涨势收敛，中尺寸面板全面涨价5 2本周（321328）消费电子行情回顾8 3风险提示12 图表目录 图1：ios19系统图3 图2：MCP客户端服务介绍3 图3：Qwen25Omni7B各功能4 图4：2025年3月面板价格5 图5：2025年3月末各尺寸面板价格5 图6：京东方（BOE）采用新的电视面板MMG套切方法示意图6 图7：中国大陆液晶面板厂商新增三种套切生产方式示意图7 图8：中国大陆液晶面板厂商将利用85代线和105代线工厂生产超大尺寸电视面板7 图9：京东方和华星光电可能的产品组合变化，85代105代7 图10：申万电子行业指数和沪深300指数对比8 图11：道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数对比9 图12：恒生指数与恒生科技指数对比9 图13：中国台湾加权指数和中国台湾电子行业指数对比10 图14：本周（321328）A股各行业行情对比11 图15：本周（321328）电子各子版块涨跌幅11 表1：本周（321328）消费电子板块涨跌幅前十的个股11 1周观点：苹果官宣WWDC时间，看好折叠屏创新及供应链 11苹果折叠屏：采用液态金属材料和自研的“浮动式双轨铰链”设计 苹果表示，大会聚焦Apple软件的最新发展，向所有开发者免费开放。苹果将发布新一代操作系统：iOS19、iPadOS19、macOS16、tvOS19、watchOS12、visionOS3，很有可能融入visionOS的设计元素，统一visionOS风格。马克古尔曼预测以iOS19为首的新系统会迎来革新，借鉴VisionPro系统的半透明元素，调整图标、菜单、应用、窗口和系统按 钮的样式，提升苹果各软件平台的一致性。让Siri在关键功能方面更类似ChatGPT，允许其处理更复杂的请求。进一步扩展AppleIntelligence功能至更多应用，为AirPods开发同声传译功能，实时翻译对话内容。 图1：ios19系统图 资料来源：IT之家公众号，天风证券研究所 苹果新机采用“书本式”的大折叠结构设计，最早将于2026年问世。据快科技公众号预测，折叠屏iPhone将是第一款大量采用液态金属的产品，采用左右折的bookstyle设计， 从55英寸屏幕变成78英寸屏幕。为提升折叠iPhone的耐用度、屏幕平整度，以及达到屏幕无折痕目的，铰链将采用自研的“浮动式双轨铰链”设计，使用液态金属材料并通过压铸加工，机身采用钛合金与不锈钢复合材质打造，研发自愈材料涂层，可修复轻微划痕。选用三星独家的OLED显示屏，搭配蓝思科技的超薄玻璃（UTG）。取消FaceID功能，改用TouchID侧边按钮，配备双镜头后置摄像头和前置摄像头。 12OpenAI：支持MCP服务协议，推出GPT4o原生图像生成功能OpenAI对其AgentsSDK进行重大更新，支持对手Anthropic推出的MCP服务协议。MCP允许AI模型从业务工具、软件、数据库以及应用开发环境等来源中获取数据完成任 务，本质上是一个通用接口，使开发者能够在数据源和AI应用之间建立双向连接，提供极大的便利性，是一个开放中立的协议。随着OpenAI在AgentsSDK中加入对MCP的支持，开发者现在可以轻松利用各种MCP服务器，降低对特定框架的依赖，遵循统一标准，自由使用各种工具，为自己的AI智能体提供丰富的工具能力。 图2：MCP客户端服务介绍 资料来源：新智元公众号，天风证券研究所 OpenAI正式推出GPT4o原生图像生成功能，取代此前的DALLE3，成为ChatGPT和 Sora平台的默认图像引擎。这一功能向免费用户开放，深度整合文本、图像、代码等多模 态能力，降低专业设计门槛。OpenAI计划在未来数周内开放API接口，开发者可将其集成至工作流，实现自动化内容生产。用户只需在ChatGPT中描述图像，GPT4o便能遵循详尽提示词并始终关注细节，在一分钟内生成相应图像。GPT4o图像生成标记器词汇量已从GPT4和GPT35的约10万个增加到约20万个，与GPT4Turbo相比，价格降低了50，处理多达10到20个不同对象。 OpenAI即将完成史上最大规模的一轮融资。OpenAI接近敲定由软银牵头的一轮400亿美元融资，其也将取代微软成为OpenAI的最大股东。除软银集团外，MagnetarCapital、 CoatueManagement、FoundersFund和AltimeterCapitalManagement等投资者都在磋商参投事宜，这轮融资将使其估值达到3000亿美元。OpenAI正筹备推出一系列高端AI智能体，这些智能体的能力将堪比博士水平，为不同用户群体提供定制化解决方案。 13端侧AI：阿里推出Qwen25Omni7B，看好大模型轻量化 阿里巴巴通义千问团队重磅推出新一代端到端全模态大模型