铁合金周报：现货价格持稳，双硅震荡运行

硅锰方面

• 市场分析：硅锰期货主力合约本周震荡运行，收于6076元/吨，周涨幅0.07%。下游刚需采购为主，市场交投冷清。
• 供需与逻辑：
  • 供应端：开工率48.22%，日均产量28490吨，周度产量环比下降1.57%。
  • 需求端：五大材硅锰需求12.59万吨，环比回升0.47%，但钢厂采购积极性不高。
  • 产销两弱，厂内库存偏低。产能充足，利润改善时产量快速提升。
  • 原料锰矿紧张，成本支撑合金价格。关注合金亏损后的反弹机会。
  • 近月合约受仓单压制，远月合约关注做多机会。
• 策略：低位反弹。

硅铁方面

• 市场分析：硅铁期货价格震荡运行，收于6016元/吨，周涨幅0.53%。现货市场报价弱稳，成交一般。
• 供需与逻辑：
  • 供应端：开工率37.13%，产量11.20万吨，与上周持平。
  • 需求端：五大材硅铁需求2.02万吨，环比回升0.69%。
  • 产量变化不大，需求小幅回升，库存维持高位。
  • 产能宽松，价格受需求偏弱压制，呈现波动格局。
  • 后续关注产业政策对黑色板块的影响。
• 策略：震荡。

风险提示

• 宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。

图表数据

• 图1：硅锰开工率
• 图2：硅锰产量（周度）
• 图3：全国硅锰63家样本企业库存
• 图4：内蒙古硅锰63家样本企业库存
• 图5：硅铁开工率
• 图6：硅铁产量
• 图7：硅铁60家样本企业库存（周度）
• 图8：硅铁60家样本企业库存：宁夏
• 图9：锰矿港口库存（周度）
• 图10：内蒙古硅锰主力合约基差
• 图11：宁夏硅铁主力合约基差