需求走弱预期，煤价窄幅震荡

研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 动力煤品种：随着天气逐渐转暖，需求仍有走弱预期。月底供应端有所收缩，港口货源多集中在大户手中，实际流通资源有限，成本端对市场价格有一定支撑。短期价格窄幅波动为主。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。因期货流动性严重不足，建议观望。 核心观点 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 ◼市场分析 期货与现货价格：产地指数：截至3月28日，榆林5800大卡指数530.0元/吨，周环比上涨13.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数469.0元/吨，周环比下跌5.0元/吨；大同5500大卡指数550.0元/吨；周环比持平。港口指数：截至3月28日，CCI进口4700指数报78.0美元/吨，周环比下跌1.4美元/吨，CCI进口3800指数报57.0美元/吨，周环比下跌0.3美元/吨。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 港口方面：截至到3月28日，北方港港口总库存2923.0万吨，较上周下降14.0万吨，港口库存开始去化。 电厂方面：截至到3月28日，沿海6大电厂煤炭库存1342.5万吨，环比上周下降10.9万吨；平均可用天数为17天，周环比持平；电厂日耗79.2万吨，周环比上升1.5万吨。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 海运费：截止到3月28日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于815.4点，下跌69.56个点。截止到3月28日，波罗的海干散货指数（BDI）报于1602点，跌幅为2.5%。 整体来看：产地方面，坑口煤价小幅探涨。主产区环保安监检查较为严格，月底部分煤矿月度生产任务完成，停产减产煤矿增加，供应整体小幅收缩。化工、焦化用户在采购节奏有所释放，拉运需求增加，价格小幅探涨。港口方面，港口库存已累至历史高位，由于低卡煤受发运成本上升影响，港口中低卡煤价格小幅反弹；高卡煤受非电需求弱影响，价格偏弱。进口方面，进口市场稳中偏弱运行，进口煤价格整体弱稳，下游多以询价为主，采购积极性不高。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 需求与逻辑：随着天气逐渐转暖，需求仍有走弱预期。月底供应端有所收缩，港口货源多集中在大户手中，实际流通资源有限，成本端对市场价格有一定支撑。短期价格窄幅波动为主。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。因期货流动性严重不足，建议观望。 关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com