跟踪报告：稀缺低代码IDE平台国内首推，快速渗透值得期待

稀缺低代码IDE平台国内首推，快速透值得期待 卓易信息（688258）跟踪报告 渗 庞倩倩计算机行业首席分析师 S1500522110006 pangqianqiancindasccom 证券研究报告公司研究跟踪报告卓易信息688258SH投资评级买入上次评级买入 80604020 0 2040 沪深300卓易信息 资料来源：iFinD，信达证券研发中心公司主要数据收盘价（元）413552周内股价19815148波动区间元最近一月涨跌幅351总股本亿股121流通A股比例100总市值亿元5009 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCOLTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 稀缺低代码IDE平台国内首推，快速渗透值得期待 2025年3月30日 本期内容提要 卓易信息的SnapDevelop是国内稀缺的IDE开发平台，产品壁垒较高。Snapdevelop是国内稀缺的原生低代码IDE工具，旨在帮助企业级开发者快速开发云原生应用，目前该产品已经具备完整的NET云原生应用开发能力，可替代国外主流商业开发工具（VisualStudio、Rider）的同等功能，低代码属性使得开发效率提升23倍。公司产品的壁垒较高，友商主要是微软、JetBrains，国内几家大厂所用IDE均是微软、JrtBrains的付费版或是基于其开源版本改造。 公司与DCloud平台达成全面合作，产品广泛使用值得期待。DCloud平台是中国开发者服务头部平台，拥有超过900万前端开发者用户群体。DCloud将通过其广泛的渠道包括官方网站、开发者社区、系统消息等多元化方式对SnapDevelop进行全方位的推广与宣传，SnapDevelop的快速渗透和广泛应用值得期待。 公司低代码IDE产品前景广阔，有望打开长期增长空间。SnapDevelop自从2024年6月完成首个正式版本发布以来，现已有国内外稳定试用用户 超5000人。根据公司公告，目前全球有超过600万活跃NET（C）开发人员，以云原生场景应用开发场景占比30测算，对应的开发人员有180万。后续公司产品或可支持鸿蒙开发环境，根据华为开发者大会2024 的数据，鸿蒙生态约有254万开发者。另外，公司产品的定价策略为第一阶段先免费试用，后续设定较低的价格引导客户付费，长期产品功能不断丰富有提价空间。公司产品潜在市场广阔，且具备很好的持续成长性。 国内外两个著名的AIIDE从功能上更强调AI赋能，但各有缺点。Cursor是一款基于VSCode开发，集成了claude37、gpt4o等大模型的AI代码编译器。产品支持Python和JavaScript等语言的开发，支持从VSCode、JetBrains的无缝迁移；主要功能包括Agent（代理）、Chat和Tab（自动补全）。但同时产品存在内存占用过大；多语言本地化兼容性较差，例如中文需要依赖插件翻译汉化；付费功能过多。Trae是字节推出的AI原生IDE，高度集成AI大模型。产品基于VSCode构建，并支持大多数VSCode拓展，国内版集成了豆包15pro和Deepseek模型。主要功能包括Builder模式和Chat模式。受限于轻量化，产品存在功能受限（上下文感知较弱、无法精准分析大型项目）；且本身不包含编译器，需要在插件市场中下载相应编程语言的编译器来搭配使用，更适用于小项目开发和小团队开发者使用。 盈利预测与投资评级：我们认为公司新产品在专业性和独立性上具有较大优势，功能上较为完善；已与国内开发者服务头部平台DCloud达成全面合作，在国内进行大规模推广与宣传，产品未来空间广阔。我们预计20242026年EPS分别为027052081元，对应PE分别为 1544878985123倍，维持“买入”评级。 风险因素：合作不及预期；市场拓展不及预期；公司新产品研发不及预期风险。 主要财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业总收入百万元 282 320 323 388 494 增长率YoY 192 135 08 201 275 归属母公司净利润 51 56 32 63 98 百万元增长率YoY 210 101 423 956 542 毛利率 511 462 457 463 469 ROE 53 54 33 64 93 EPS摊薄元 042 046 027 052 081 市盈率PE（倍） 9821 8919 15448 7898 5123 市净率PB（倍） 521 483 504 507 478 资料来源：iFinD，信达证券研发中心预测股价为2025年3月28日收盘价 目录 11Snapdevelop：国内稀缺的原生低代码IDE工具，渗透率有望快速提升5 12Snapdevelop不同于Cursor、Trae，更具独立性和专业性8 121Trae：AI原生IDE，面向轻量化开发场景8 122Cursor：集成了大模型功能的类VSCode编译器9 123产品对比10 表目录 表1：SnapDevelop的核心优势6 表2：产品对比10 图目录 图1：模块自动生成代码5 图2：可视化试图生成5 图3：自动生成实体6 图4：复合查询设计器6 图5：AI自动添加注释6 图6：AI自动编码功能6 图7：Builder模式8 图8：Chat模式8 图9：AgentComposer功能9 图10：Chat问答功能9 图11：Cursor定价10 11Snapdevelop：国内稀缺的原生低代码IDE工具，渗透率有望快速提升 2024年上半年，公司正式发布的SnapDevelop2025GA版本，是一款低代码集成开发环境（IDE），旨在帮助开发者快速开发云原生应用，同时满足企业信创研发需求。目前该产品已经具备完整的NET云原生应用开发能力，可替代国外主流商业开发工具（VisualStudio、Rider）的同等功能。 公司产品的壁垒较高，友商主要是微软、JetBrains，国内几家大厂所用IDE均是微软、JrtBrains的付费版或是基于其开源版本改造。公司之所以具备能力开发出IDE平台，离不开其上一代产品的经验积累，SnapDevelop平台是基于PowerBuilder产品线的成熟模块和成熟的开发经验演化而成，具有稀有性和不可替代性。 SnapDevelop的低代码属性使得开发效率提升23倍。产品主要支持前端开发的JavaScript、后端开发的C语言，主要通过拖拽组件自动生成前端代码、可视化设计器快速构建后端框架、自定义代码以及AI辅助开发等来实现低代码特性。 1）拖拽组件自动代码生成：支持自动创建页面、实体、过滤条件、查询、服务和API等代码。产品提供开箱即用的VueUI组件库，支持拖拽响应式WebUI设计，快速生成前端界面。 图1：模块自动生成代码图2：可视化试图生成 资料来源：艾普阳科技公众号，信达证券研发中心资料来源：艾普阳科技公众号，信达证券研发中心 2）可视化设计器快速构建后端：包括实体设计器、复合查询设计器、视图设计器等，实现自动生成实体、数据过滤、多表联结和复合查询等功能，快速构建后端框架。 3）自定义代码：通过拖拽组件自动生成前端代码之后，产品允许用户对生成的代码进行自动修改或添加，来解决生成的代码与已有项目代码不完全一致的兼容性问题。使得产品的覆盖场景更多，使用更加灵活。 图3：自动生成实体图4：复合查询设计器 资料来源：艾普阳科技公众号，信达证券研发中心资料来源：艾普阳科技公众号，信达证券研发中心 4）AI辅助开发：目前产品的海外版本集成了ChatGPT，无需离开集成开发环境IDE即可实现AI自动编码和补全、AI自动添加注释、代码诊断与优化等功能。 图5：AI自动添加注释图6：AI自动编码功能 资料来源：艾普阳科技公众号，信达证券研发中心资料来源：公司官网，信达证券研发中心 表1：SnapDevelop的核心优势 核心优势 功能优势 简介 支持自主更新和维护代码 高质量代码 生成的代码具有出色的可读性，符合最佳编码实践标准。 合理的项目结构 自动创建标准项目层次分明、依赖关系明确，符合设计标准。 定制无限制 无缝注入自定义代码，确保代码在项目生命周期内的持续可用性。 协同开发 通过SVN和Git管理生成源代码，多用户可以轻松完成版本合并，并适配企业的DevOps需求。 IDE自由选择 用户可以在其它CIDE（如VisualStudio）中对生成的项目进行开发。 信创支持，无技术锁定 无技术依赖 SnapDevelop生成可读性较高的C和Vue代码。前后端基于主流开源框架，有效避免技术锁定风险。 云原生部署 SnapDevelop生成的应用具备容器化、高移植性和高弹性特性。可自由部署到公有云、私有云、混合云等。 开发模式自由切换 开发者可以在低代码和传统开发模式之间自由切换，直接扩展生成的代码，实现与传统开发方式的无缝融合。 资料来源：艾普阳科技官方公众号、信达证券研发中心 低代码IDE产品SnapDevelop于2024年6月发布第一个正式版本，在海外开发者社区中进行免费使用推广，已积累试用用户接近5000人。在国内，公司则与数字天堂公司旗下的DCloud平台达成全面合作。 DCloud：中国开发者服务头部平台，拥有超过900万前端开发者用户群体。Dcloud是W3C成员及HTML5中国产业联盟发起单位，其产品包括HBuilder、uniapp等，拥有数量庞大的前端开发者群体，手机端引擎月活跃用户数超过10亿。DCloud的技术在行业中处于领先地位，已完成C轮融资，商业模式获得顶尖投资人的认可，各项业务数据及商业化高速增长。 卓易信息的全资子公司艾普阳科技与DCloud进行合作。公司将面向DCloud平台用户推出支持DCloud软件生态的SnapDevelop工具产品，并为广大开发者提供持续的技术支持与维护服务；DCloud将通过其广泛的渠道包括官方网站、开发者社区、系统消息等多元化方式对SnapDevelop进行全方位的推广与宣传，助力其在开发者生态中的快速渗透和广泛应用。未来，双方还将在AI辅助开发、智能多代理协同（MultiAgent）、行业模板拓展等前沿技术方向持续深化合作。 此次合作或许意味着卓易信息即将在国内大规模推广其低代码IDE，公司已将对部分国产平台的开发语言支持加入研发计划中，不断丰富产品适用场景，产品广泛使用值得期待。我们认为国内厂商产品崛起后，该产品后续很有可能会类似其他软件被纳入国产化替代范畴。 公司低代码IDE产品前景广阔，有望打开长期增长空间。根据公司公告，目前全球有超过600万活跃NET（C）开发人员，以云原生场景应用开发场景占比30测算，对应的开发人员有180万。后续公司产品或可支持鸿蒙开发环境，根据华为开发者大会2024的数 据，鸿蒙生态约有254万开发者。另外，公司产品的定价策略为第一阶段先免费试用，后续设定较低的价格引导客户付费，长期产品功能不断丰富有提价空间。公司产品潜在市场广阔，且具备很好的持续成长性。 12Snapdevelop不同于Cursor、Trae，更具独立性和专业性 121Trae：AI原生IDE，面向轻量化开发场景 字节基于豆包的大模型能力推出了AIIDE概念产品Trae，产品和卓易的SnapDevelop在应用场景和使用群体上面是有所不同的。SnapDevelop主要针对NET开发云原生场景以及企业级开发项目人员；而Trae主打AI辅助编码的轻量化，更适用于小项目开发和小团队开发者使用。 Trae是字节推出的AI原生IDE，高度集成AI大模型。产品基于VSCode构建，并支持大多数VSCode拓展，主打AIIDE的代码开发模式。目前，海外版集成了Claude37和GPT4o模型，国内版为豆包15pro和Deepseek。主要功能包括Builder模式和