一周大事记
国内
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工业企业利润降幅收窄，利率市场化改革持续推进
- 中国发展高层论坛2025年年会：中国将通过释放内需潜力与科技创新动能，为全球经济注入确定性，深化与世界的互利共赢合作。国务院总理李强提出以5%左右增长目标为核心的经济政策，强调“逆周期调节”和深化市场化改革。财政部部长蓝佛安表示将实施“更加积极有为的财政政策”，通过提高赤字率、发行超长期特别国债等工具稳增长。中央财经委员会办公室副主任韩文秀表示“三大风险”已得到有效控制，市场呈现回暖态势。
- 1-2月财政收支情况：全国一般公共预算收入同比减少1.6%，支出同比增加3.4%。税收收入同比下降3.9%，非税收入同比增长11%。中央财政支出增速走高，地方财政支出增速下滑。政府性基金预算收入同比下降10.7%，土地财政仍面临压力。
- MLF利率政策属性退出：MLF采用美式招标方式，政策利率体系以DR007为核心，通过精准调控短期利率提升货币政策传导效率。3月MLF操作4500亿元，实现630亿元净投放，释放货币政策边际宽松信号。
- 1-2月工业企业利润：利润总额同比下降0.3%，降幅较2024年收窄3个百分点。制造业利润同比增长4.8%，采矿业利润同比下降25.2%。企业或有主动补库倾向，“抢出口”效应可能是干扰项。
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海外
- 日本：3月PMI指数全面回落，制造业PMI初值降至48.3，服务业PMI初值降至49.5。经济复苏动能减弱，增长前景承压。日本央行释放谨慎收紧信号，退出宽松步伐取决于经济表现。
- 美国：制造业PMI初值降至49.8，服务业PMI初值升至54.3。制造业产出下降，服务业逆势升温。美联储或在二季度保持政策观望，等待更多经济数据验证趋势。
- 地缘政治：美俄乌达成黑海航运安全协议，俄罗斯将恢复农产品和化肥出口。国际油价小幅波动。协议依赖制裁解除，若西方国家拒绝放松限制，执行效果将大打折扣。
- 美国：特朗普宣布对所有进口汽车征收25%关税，全球贸易战或将升级。短期投资者担忧关税将导致成本上升和销量下滑，长期全球汽车行业或将面临更复杂的贸易环境。
高频数据
- 上游：布伦特原油、铁矿石、阴极铜价格周环比上升。
- 中游：动力煤、水泥价格周环比上升，螺纹钢价格周环比下降。
- 下游：房地产销售周环比上升，乘用车日均零售销量同比增长8%。
- 物价：蔬菜价格周环比下降，猪肉价格周环比上升。
下周重点关注
- 中国3月制造业、非制造业PMI、日本、德国零售销售同比、德国3月调和CPI同比等。
- 美国3月ADP就业人数变动、欧元区2月PPI同比、美国2月贸易帐等。
风险提示
