PVC期货早报

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年3月28日 大越期货投资咨询部金泽彬从业资格证号：F3048432投资咨询证：Z0015557 联系方式：057585226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。1 目录 1每日观点 2基本面持仓数据 1、基本面 供给端来看，据隆众统计，2025年2月PVC产量为1876687万吨，环比减少1047；本周样本企业产能利用率为7983，环比减少001个百分点；电石法企业产量349596万吨，环比减少014乙烯法企业产量11679万吨，环比减少282；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。需求端来看，下游整体开工率为4822，环比增加05个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率为4165，环比增加15个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为4688，环比增加32个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为7111，环比增加549个百分点，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率为7973，环比增加710个百分点，高于历史平均水平；船运费用看涨；国内PVC出口价格价格占优；当前需求与历史平均水平接近。 成本端来看，电石法利润为753元吨，亏损环比增加850，低于历史平均水平；乙烯法利润为668元吨，亏损环比增加1370，低于历史平均水平；双吨价差为242295元吨，利润环比减少100，低于历史平均水平，排产或将承压。 中性。 2、基差03月27日，华东SG5价为5000元吨，05合约基差为129元吨，现货贴水期货。偏空。厂内库存为454825万吨，环比增加228，电石法厂库为3461万吨，环比增加165，乙烯法厂库为 3、库存 108725万吨，环比增加434，社会库存为4826万吨，环比减少297，生产企业在库库存天数为77天，环比增加405。 偏空。 4、盘面MA20向下，05合约期价收于MA20上方。中性。 5、主力持仓主力持仓净空，空增。偏空。 电石法成本走弱，乙烯法成本走弱，总体成本走弱；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少， 6、预期 预计排产将会增加。总体库存处于高位；当前需求与历史平均水平接近；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2505合约日内在51005158区间操作。 3 利多：供应复产，电石，乙烯成本支撑；出口利好。 利空：总体供应压力反弹；库存持续高位，消耗缓慢；内外需疲弱。主要逻辑：供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。 主要风险点：内需政策落地实现程度，出口走势，原油走势，烧碱、电石法成本支撑走势 4 一、PVC行情概览表1昨日行情概览 类别指标 01 02 现值 5387 5408 前值 5353 5381 涨跌涨跌幅 34064 27050 类别 部分月间价差 指标 15 19 现值 258 118 前值 235 106 涨跌涨跌幅类别 23979 121132 指标企业 电石法厂 现值 4548 3461 前值 4447 3405 涨跌 101 056 涨跌幅 228 165 期货收盘价 035416 045096 055129 065156 075195 085233 095269 105308 115334 125350 01387 02408 03416 0496 5399 5084 5118 5139 5178 5210 5247 5281 5311 5330 353 381 399 84 17 12 11 17 17 23 22 27 23 20 34 27 17 12 031 024 021 033 033 044 042 051 043 038 963 709 426 1429 现货基准价 电乙价差 59 华东SG5全国电石法全国乙烯法华东电石法华东乙烯法华北电石法华北乙烯法华南电石法华南乙烯法全国电乙价差华东电乙价差华北电乙价差华南电乙价差 140 5000 5361 5500 5405 5500 5340 5450 5450 5550 139 95 110 100 129 5000 5361 5500 5405 5500 5340 5450 5450 5550 139 95 110 100 11 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 853 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 周度库存 周度下游开工率 周度利润周度成本 乙烯法厂社会 库存可产天数型材开工率管材开工率薄膜开工率糊树脂开工率电石法利润乙烯法利润国内出口价差电石法成本乙烯法成本 PVC产能利用率电石法产能利用率 1087 4826 770 4165 4688 7111 7973 75300 66800 39155 550300 577900 7983 8262 1042 4974 740 4050 4656 7056 7902 69400 58700 39155 546100 575900 8050 8274 045 148 030 115 032 055 071 5900 8100 000 4200 2000 067 012 434 298 405 284 069 078 090 850 1380 000 077 035 083 015 05 基差06 07 08 09 10 11 12 129 156 195 233 269 308 334 350 118 139 178 210 247 281 311 330 11 17 17 23 22 27 23 20 932 1223 955 1095 891 961 740 606 注册仓单数量 大商所仓单 7870 9116 1246 1367 周度产量及减损量 乙烯法产能利用率电石法产量乙烯法产量检修减损量 7251 3496 1168 1178 7462 3501 1202 1073 211 005 034 106 283 015 283 986 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司 不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 数据来源：WIND，上海钢联，大越期货 5 二、PVC期货行情基差走势 10000400 9500 9000 300 2022年 2023年 2024年 2025年 200 8500 8000 7500 7000 6500 6000 100 0 100 200 300 5500 400 1月4日 1月26日 2月22日 3月16日 4月8日 4月29日 5月25日 6月17日 7月11日 8月2日 8月24日 9月16日 10月13日 11月4日 11月28日 12月20日 1月12日 2月8日 3月2日 3月24日 4月18日 5月11日 6月2日 6月27日 7月19日 8月10日 9月1日 9月25日 10月23日 11月14日 12月6日 12月28日 1月22日 2月19日 3月12日 4月3日 4月26日 5月21日 6月13日 7月5日 7月29日 8月20日 9月11日 10月10日 10月31日 11月22日 12月16日 1月8日 2月6日 2月27日 3月21日 5000500 基差PVC华东市场价主力收盘价 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 数据来源：上海钢联 6 二、PVC期货行情 成交量V主力合约走势 2月 3月 2025年 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 2月24日 2月25日 2月26日 2月27日 2月28日 3月3日 3月4日 3月5日 3月6日 3月7日 3月10日 3月11日 3月12日 3月13日 3月14日 3月17日 3月18日 3月19日 3月20日 3月21日 3月24日 3月25日 3月26日 3月27日 0 价格 5350 5300 5250 5200 5150 5100 5050 5000 4950 4900 4850 4800 前520席位持仓变动走势 持仓量 2月 3月 2025年 30000 20000 10000 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 2月20日 2月21日 2月24日 2月25日 2月26日 2月27日 2月28日 3月3日 3月4日 3月5日 3月6日 3月7日 3月10日 3月11日 3月12日 3月13日 3月14日 3月17日 3月18日 3月19日 3月20日 3月21日 3月24日 3月25日 3月26日 3月27日 70000 成交量开盘价最高价最低价收盘价 MA10 MA5 MA20 MA60 MA120 前5净持仓变动前20净持仓变动 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 数据来源：WIND7 二、PVC期货行情价差分析主力合约价差 元吨 第一季 第二季 第三季 第四季 500 400 300 200 100 0 100 200 300 400 1月2日 1月7日 1月12日 1月17日 1月22日 1月27日 2月2日 2月10日 2月17日 2月22日 2月27日 3月4日 3月10日 3月15日 3月21日 3月27日 4月3日 4月12日 4月19日 4月26日 5月8日 5月15日 5月22日 5月29日 6月5日 6月13日 6月20日 6月27日 7月4日 7月11日 7月18日 7月25日 8月1日 8月8日 8月15日 8月22日 8月29日 9月5日 9月12日 9月23日 9月30日 10月14日 10月21日 10月28日 11月4日 11月11日 11月18日 11月25日 12月2日 12月9日 12月16日 12月23日 12月30日 500 2024年19价差2024年59价差2024年2342024年234 2025年19价差2025年59价差2025年2342025年234 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资 8 建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1月2日 1月17日 2月1日 2022年 2月16日 兰炭中料价格（神木） 3月2日 3月17日 4月1日 4月16日 2023年 5月4日 5月19日 6月3日 6月18日 7月3日 2024年 7月18日 8月2日 8月17日 9月1日 9月16日 10月8日 2025年 10月23日 11月7日 11月22日 12月7日 1200 1000 800 600 400 200 200 400 600 万吨 12月22日 1月1日 4月2日 7月3日 10月3日 1月3日 4月5日 7月6日 10月6日 1月6日 4月8日 7月9日 10月9日 1月9日 4月11日 7月12日 10月12日 1月12日 4月13日 7月14日 10月14日 1月14日 4月16日 7月17日 10月17日 1月17日 6月1日 10月14日 2月27日 7月10日 11月21日 4月3日 8月14日 12月26日 0 2016年 85 80 75 70 65 60 2022年 1月3日 1月12日 1月20日 1月28日