沪锡
- 价格表现：截至3月26日收盘，沪锡主力04合约下跌1.26%至277650元/吨。
- 供应情况：2月国内精锡产量为1.6万吨，环比减少0.6%，同比增加14.6%；1-2月锡精矿进口7138金属吨，同比减少13%；1月份印尼精炼锡出口量为1566吨，环比减少67%。
- 需求情况：半导体行业中下游有望逐渐复苏，12月国内集成电路产量同比增速为12.5%，全球半导体销售额增速同比增长13%。
- 库存情况：国内外交易所库存及国内社会库存整体处于中等水平，较上周增加588吨。
- 后市展望：印尼精锡出口和缅甸佤邦复产令供应环比增加，下游半导体行业复苏对需求形成支撑，预计价格波动加大，建议前期多单分批止盈，不追高，参考沪锡05合约运行区间26-29万/吨。
- 资金流向：3月26日下午15:00收盘，沪锡期货资金整体流入1.11亿元。
- 持仓量变化：3月26日，沪锡期货主力持仓量：-2619手至12905手。
沪镍
- 价格表现：截至3月26日收盘，沪镍主力05合约上涨0.54%至129670元/吨。
- 宏观面：美联储议息会议利率按兵不动，下调GDP增长预期并上调通胀预期，特朗普关税政策反复影响全球贸易环境，预计美国滞涨风险增加。
- 镍矿：印尼更改矿产基准价相关法规，提高矿产商支付的特许权使用费对镍价有提振，但随着市场情绪恢复及斋戒月节假日结束，镍矿支撑或走弱；菲律宾发运逐步恢复，镍矿出货量预计增加。
- 精炼镍：国内资源持续交仓情况下纯镍整体供应维持高位，精炼镍现货仍较为充裕。
- 镍铁：镍铁价格受矿端支撑较强，但下游不锈钢表现偏弱抑制镍铁上行，镍铁涨幅有所收窄。
- 不锈钢：3月300系不锈钢排产185.44万吨，同比增加10.47%，市场处于淡季，下游以刚需采购为主。
- 硫酸镍：硫酸镍价格受成本推涨表现偏强，亏损程度有所修复，当前三元产业链对硫酸镍需求有限，供需双淡下缺乏上行驱动。
- 后市展望：镍矿端政策扰动叠加宏观影响推动镍价冲高，但镍矿端政策扰动影响逐渐消退，纯镍过剩持续，预计镍价宽幅震荡，建议观望或逢高做空。
- 现货成交：镍价反弹下游畏高交投清淡；锡价急速拉升下游畏高交投氛围清淡。
