煤焦晨报：精煤供应增加 关注需求变化

昨日焦煤焦炭期价震荡运行，焦煤表现仍偏弱。现货端，港口焦炭价格小幅波动，煤价保持弱势；新疆钢厂实施粗钢减产政策，带动钢材市场情绪回升。基本面方面，五大材进入库存去化周期，钢厂盈利率尚可，上周高炉开工率超预期回升，日均铁水产量增至236万吨（环比增5.67万吨，同比增14.87万吨），焦炭总库存下降至1006万吨（环比降29万吨），刚性需求回暖。

焦煤方面，本周煤矿开工率提升，焦精煤日均产量75.9万吨（环比增2.2万吨）；进口端，3月中旬蒙煤通关量回升，但口岸库存高位。海关数据显示，2025年1-2月炼焦煤累计进口1884.55万吨（同比增95.58万吨，增幅5.3%），其中俄煤、美煤及加煤贡献增量，蒙煤进口量644.26万吨（同比降17.03%）。

观点：铁水产量超预期回升带动焦炭去库，但区域性减产影响下回升持续性存疑，不利原料需求；焦煤库存转增对盘面形成拖累，煤焦整体维持低位震荡。后期关注钢厂高炉开工变化、进口煤通关情况。精煤供应增加需关注需求变化。

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成文时间：2025年3月27日