首次覆盖报告：传统战争的终结者—AI+无人装备集群作战

核心观点

• AI技术正在重塑战场形态，推动军工产业变革，无人化、智能化、集群化、低成本化成为武器装备发展趋势。
• 美国在AI+军工领域处于领先地位，Palantir和Anduril等军工新贵已形成AI辅助战场决策和AI指控无人装备集群作战的框架。
• 科思科技战略上类似Palantir和Anduril的复合体，正加速推进AI技术与业务的深度融合，打造无人装备集群核心卡位供应商。

关键数据

• 科思科技累计投入超10亿元研发费用，2023年研发费用投入2.46亿元，研发人员达425人。
• 科思科技2022-2024年营收规模稳定在2.3亿元左右，预计2024年营业收入2.34亿元。
• 科思科技预计2024-2026年营业收入分别为2.34/5.02/10.21亿元，对应PS估值分别为32X/15X/7X。

研究结论

• 科思科技在AI+指挥控制系统和自组网通信芯片方面具备核心卡位优势，并拥有稀缺的数据资源和应用场景能力。
• 科思科技在AI+军工领域有望成为中国的Palantir和Anduril的结合体，未来成长空间极大。
• 首次覆盖，给予“买入”评级。