燃料油市场总结
市场回顾
- 燃料油期货主力合约收涨0.98%至3194.0元，持仓量减少4510手至163220手。
- 新加坡纸货市场，高硫Apr/May月差维持4.8美金/吨，低硫Apr/May月差维持1.3美金/吨。
- 新加坡现货窗口，高硫燃料油380和180无成交，低硫燃料油无成交。
背景分析
- 短期内供应端扰动较多，燃油近端供应维持紧张。
- 美国对伊朗制裁加剧，影响伊朗对外供应及中国进口。
- 俄乌能源设施停火协议后，乌克兰仍轰炸俄罗斯油库和天然气站，俄罗斯能源设施运行及油品供应仍受扰动。
- 墨西哥高硫燃料油出口回落，受炼厂低开工及关税政策影响，中期Tula炼厂焦化逐步投产，消化地区内高硫残渣油。
- 新加坡二月高硫船燃加注占比达历史新高，二三季度高硫发电需求预期乐观。
- 低硫燃料油供应维持充裕，中国保税低硫出口配额传闻提前下发，当前配额充裕，下游需求弱而稳定，短期内对我国低硫供需平衡无大影响。
- Al-Zour及Dangote近期对外低硫出口物流量环比上行，主要目的地为泛新加坡地区，两炼厂稳定运营带来供应稳定回升。
- Dangote汽油出口供应增长预期威胁欧洲汽油市场，使其地区内FCC产能削减，额外提高低硫残渣油供应。
交易策略
- 单边：观望。
- 套利：FU正套轻仓持有，近端地缘扰动增多。
液化石油气市场总结
市场回顾
- PG2504和PG2505夜盘分别收涨0.30%和0.28%。
- 华南地区国产气均价5070元/吨，进口气均价5120元/吨，醚后碳四均价5040元/吨。
- 华东民用气主流成交价4980-5150元/吨，山东民用气主流成交价4740-4950元/吨，醚后市场主流成交区间5050-5300元/吨。
相关资讯
- 华南市场供应无压力但需求不理想，上下游互相试探调整有限。
- 北海炼厂进入全厂检修期，价格下调清仓。
- 华东市场稳中上涨，整体表现尚可。
- 进口气方面，炼厂检修集中，供应有限，国产气价差收窄，港口出货好转。
- 山东市场出货表现尚可，上游操盘相对谨慎，主流延续稳势运行。
- 醚后市场大面维稳，整体成交氛围温和，受消息面提振厂家出货可控心态坚挺。
逻辑分析
- 国内燃烧及化工需求环比小幅回落，炼厂开工整体平稳，供需双旺格局转弱，港口库存上升，国内现货价格存在一定支撑。
- 海外供应维持平稳，美金价格走势偏强。
- PG04合约接近平水山东现货，远月维持贴水格局。
- PG单边预计高位震荡，注意地缘风险。
交易策略
- 单边：高位震荡。
- 套利：观望。
- 期权：卖出看涨期权。
