化工日报：泰国原料价格小幅上涨

2025-03-26 梁宗泰,陈莉,杨露露,吴硕琮,刘启展华泰期货极度近视

市场要闻与数据：RU主力合约17095元/吨，NR主力合约14760元/吨。云南产全乳胶16600元/吨，青岛保税区泰混16780元/吨，泰国20号标胶2060美元/吨，印尼20号标胶1990美元/吨。齐鲁石化BR9000出厂价13700元/吨，浙江传化BR9000市场价13550元/吨。
近期市场资讯：双版纳产区降雨缓解干情，部分地区试割，开割初期产量偏低。月底代理商进货需求仍存，轮胎企业出货或好于中旬。
市场分析：
- 现货及价差：RU基差-495元/吨，RU与混合胶价差315元/吨，烟片胶进口利润-4867元/吨，NR基差28.00元/吨。全乳胶16600元/吨，混合胶16780元/吨，3L现货17550元/吨。STR20#报价2060美元/吨，全乳胶与3L价差-950元/吨，混合胶与丁苯价差2880元/吨。
- 原料：泰国烟片74.79泰铢/公斤，胶水68.00泰铢/公斤，杯胶61.65泰铢/公斤，胶水-杯胶6.35泰铢/公斤。
- 开工率：全钢胎68.90%，半钢胎79.27%。
- 库存：天然橡胶社会库存1388976吨，青岛港库存602323吨，RU期货库存198940吨，NR期货库存49796吨。
策略：RU中性，NR中性。泰国原料加工利润亏损或抑制进口，国内停割期供应有限，云南试割初期产量低。青岛港库存累库，胶价上方压力存。后期关注到港变化及云南开割情况。供应回升预期存，需求无亮点，短期压力但回落空间有限。

市场分析：
- 现货及价差：BR基差-60元/吨，丁二烯中石化出厂价11100元/吨，齐鲁石化BR9000报价13700元/吨，浙江传化BR9000报价13550元/吨，山东民营顺丁橡胶13450元/吨，顺丁橡胶东北亚进口利润-1936元/吨。
- 开工率：高顺顺丁橡胶68.23%。
- 库存：顺丁橡胶贸易商库存5840吨，企业库存26150吨。
策略：BR中性。上游检修少，开工率产量同比高位，供应充裕。下游轮胎需求偏弱，或降负荷缓解库存。顺丁橡胶供需偏弱，但丁二烯价格稳、与天然橡胶价差大、轮胎替换需求存，价格下方有支撑。生产利润亏损收窄，供应难大幅回升。丁二烯价格反弹动能不足，区间震荡。
风险：原料下行、需求不足、供应增加、库存累积、国储政策、宏观氛围变化。