- 金融要闻及点评：美国消费者信心指数降至四年来最低水平，反映消费者对经济前景的担忧，短期内美元维持震荡；中国将开展汽车流通消费改革试点，市场缩量回调，前期高估的板块将重估；特朗普考虑出台“两步走”关税计划，美联储官员表示仍将谨慎对待关税对通胀的冲击，利率政策维持观望；央行开展3779亿元7天期逆回购操作，市场缺乏破局的驱动力，债市整体处于震荡行情中。
- 商品要闻及点评：
- 农产品：国际市场关注美国关税政策和美豆库存、种植面积报告；国内市场关注巴西开榨动态及天气变化。美豆库存预计为三年来同期最高水平，种植面积较上年明显下降；国内进口大豆成本变动不大，豆粕现货报价涨跌互现；马棕产量环比增加，出口环比减少，棕榈油持续弱势；玉米淀粉现货市场价格维持平稳运行；中央储备玉米年内首次净轮出，东北玉米现货以稳为主，远月合约的底部支撑线基本形成共识；广西即将收榨，24/25榨季广西糖产量预计同比增加30万吨，糖厂报价较为坚挺，但贸易商手中糖较多，国内糖商业库存同比增加；巴西中南部地区加强预防火灾基础，巴西3月前三周出口糖和糖蜜117.84万吨，较去年同期的157.71万吨减少39.87万吨，泰国2月出口糖76万吨，同比增加58%。
- 黑色金属：忻州市场炼焦煤弱稳运行，产地竞拍受市场情绪影响涨幅颇大，但需求面仍未得到明显长期好转，焦煤获将延续弱势震荡；钢厂铁水大幅回升，钢坯价格震荡偏稳，整体钢材情况暂未持续性好转，市场依旧以观望和按需补库为主，短期内忻州市场炼焦煤弱稳运行；1-2月国有土地使用权出让收入同比下降15.7%，14省份2025年重点项目计划完成投资约7.9万亿元；钢价延续反弹格局，近期基本面变化并不算大，钢价的回升一方面在于华东谷时段电炉成本附近支撑相对较强，另一方面，新疆地区钢厂宣布执行粗钢减产，让市场对于粗钢控产相关政策出台的信心增强，短期来看，仍认为钢价反弹且空间预计依然比较有限。
- 有色金属：嘉能可因熔炉问题关闭智利铜冶炼厂，中国2月精炼铜出口大增，云南铜业归母净利润同比下降19.90%；美国可能对进口铜征税关税的预期影响，COMEX铜2月以来持续强势运行，国内正值春节假期，下游需求偏弱，沪铜表现弱于外盘，出口窗口有所打开，冶炼厂出口动能增加；美国关税预期继续对铜价形成支撑，且海外冶炼厂主动减产风险上升，预计短期铜价将继续震荡上涨，策略上偏多头思路操作；中国石油天然气集团有限公司2025年光伏组件集采，硅料行业头部集中度较高，且当前龙头挺价意图强，预计N型致密复投料价格仍有上涨空间；永昌硅业三期110千伏变电站成功送电，市场传言新疆大厂计划联合减产，减产计划或达40台工业硅炉，工业硅盘面的上方空间取决于套保点位，下方空间则需考虑北方小厂的大规模减停产；印尼镍矿价格指数（INPI）的发布显示，镍矿市场整体呈现出稳健前行的态势，印尼开斋节假期在3月29日至4月10日，并且今年雨季偏长，4月供应或维持紧缺，升水预计仍将上行；ILZSG：2025年1月全球铅市供应过剩1000吨，浙江温州电动自行车换购热销量同比增长约三成，今年以来电动自行车以旧换新超200万辆；ILZSG：2025年1月全球锌市为供应短缺10000，湖南郴州的铊污染来自于水泥厂，但同时四川某总产能30万吨锌炼厂传出减产消息，3月下旬产线开始检修，影响部分产量，检修持续时间一月左右；沪镍主力2505合约收盘于129220元/吨，较前一交易日收盘价下跌0.56%，沪镍指数持仓减少951手至18.75万手；LME期货库存较上一日减少72吨至200616吨，上期所库存期货仓单较上一日减少271吨至27025吨；力拓CEO：全球锂年需求量未来或增至400-500万吨，力拓集团CEO石道成表示，全球锂年需求量未来或增至400万-500万吨，尽管当前锂价低，但力拓仍加大锂业布局；沪铅宽幅震荡，湖南郴州铊污染主要来自水泥厂，少部分铅炼厂修复运行；沪锌震荡为主，湖南郴州的铊污染来自于水泥厂，但同时四川某总产能30万吨锌炼厂传出减产消息，3月下旬产线开始检修，影响部分产量，检修持续时间一月左右。
- 能源化工：生态环境部：全国碳市场扩围准备工作已完成，目前扩大全国碳排放权交易市场行业覆盖范围的准备工作已经全面完成，2024年度各行业企业不设配额缺口，无需支付履约成本；2025和2026年配额整体盈亏平衡，按照“体验期”式定位，将缺口控制在较小范围内不影响行业发展，2027年后逐步加大政策力度；MPOA：马棕3月1-20日产量环比增加9.48%，ITS：马棕3月1-25日出口环比减少8.08%；今日PX价格回调下跌，原料端延续略偏强走势，不过PX在市场缺乏买气，且卖方出货相对积极的情况下，商谈水平有所下滑；今日PTA现货价格上移，现货基差波动不大，终端织造负荷持稳，聚酯负荷继续提升，需求端金三银四仍是向上，供给端，PTA装置仍是按计划检修降负，三月库存由累库转去库格局，供需格局边际好转；3月25日，山东地区液碱市场价格稳中下滑，下游存观望心态，供应方面：氯碱企业装置负荷稳定，有个别大厂处于检修状态，整体上液碱供应量尚可，今日市场液碱供应量变化不大，需求方面：主力氧化铝企业有个别厂区接货情况不佳，非铝下游及中间商依旧呈观望心态，对液碱采购多已刚需为主；今日进口木浆现货市场价格主流稳定，局部地区个别浆种现货市场价格小幅上涨，木浆业者稳盘观望为主，江浙沪地区银星现货市场价格小幅松动30元/吨；今日国内PVC粉市场现货价格小幅涨跌并存，PVC期货昨日夜盘回落，今日窄幅震荡，贸易商一口价报盘变化不大，部分市场实单有小幅商谈空间，基差报盘暂无明显价格优势，现货成交以一口价为主，今日下游及贸易商采购积极性较低，整体现货成交较昨日转淡；3月25日储备钾肥集中投放竞拍成交情况，本日，储备钾肥集中投放竞拍交易共有151个标的成交，占上市标的总量的82.07%；成交数量66200吨，成交率82.75%,成交均价2839元/吨；大商所：全力推动纯苯期货与期权上市，围绕能化品种板块将重点做好三方面工作：一是全力推动纯苯期货与期权上市，加强储备品种布局研发；二是逐步扩大PP、PE交割区域，优化地区升贴水和品牌溢价，推进集团化交割、推广协议交收；三是探索境外交收等，有序推进LPG品种国际化和塑料定价中心建设；瓶片工厂出口报价多稳，个别小幅上调，聚酯原料上涨，瓶片工厂报价多稳，局部上调10-20元不等，聚酯瓶片市场交投气氛偏淡，3-4月订单适量成交在6060-6150元/吨出厂不等，局部略低或略高；今日纯碱期价震荡为主，目前国内纯碱市场淡稳调整，市场成交价格灵活，纯碱装置大稳小动，个别装置恢复运行，供应呈现增加，企业新订单接收一般，观望谨慎，下游需求不温不火，延续随用随采；今日沙河市场5mm大板现金价格参考14.6元/平方米，与上一交易日持平，合计1250元/吨左右（含税）；5mm小板现金价格参考13.8元/平方米，与上一交易日持平，合计1181元/吨左右（含税）。
