白糖周报：白糖市场震荡下行，供需矛盾加剧

白糖市场周报总结

一、市场概述

• 现货价格小幅波动，柳州现货价6170元/吨，环比持平，同比下跌7.22%。
• 市场情绪偏弱，基差92元/吨，环比增长41.54%。
• 期货主力合约价格6078元/吨，环比下跌0.44%，持仓量减少3.75%，波动率低。

二、供需分析

• 供应：2月食糖产量222.33万吨，环比下降28.03%，同比增长6.87%，广西产量环比下降34.64%，供应压力缓解。
• 需求：2月食糖销量101.66万吨，环比下降17.72%，同比增长53.7%，需求端疲软，终端消费未见明显改善。
• 进出口：2月砂糖进口15596吨，环比下降5.35%，同比大幅下降46.33%，出口5011吨，环比下降68.77%，贸易流向偏弱。
• 库存：2月工业库存496.45万吨，环比增长32.11%，同比增长19.07%，库存压力显著增加。

三、成本利润

• 配额内进口利润下滑，泰国产利润1273元/吨，环比下降5.14%，配额外利润仍为负值，加工成本小幅上升。

四、总结分析

• 市场处于震荡下行阶段，供应增速放缓，需求弹性不足，短期内市场承压。
• 预计未来1-2周，白糖市场维持震荡偏弱走势，价格下行压力较大。

五、风险提示

1. 需求持续疲软，库存压力加剧。
2. 进口利润下滑，进口量进一步减少。
3. 供应端减产不及预期，供应压力回升。