缅甸稀土矿恢复进口点评总结
事件概述
3月24日传闻缅甸稀土矿即将恢复进口,主要涉及板瓦和陇川两个产区。陇川当地因缺乏军费来源同意征收资源税,目前要求单吨矿上缴3.3万元,但矿商因成本问题暂未同意。此外,化工辅料尚未恢复运输,产业链预计最快4月中旬恢复(谈判顺利月底可能先释放库存,几千吨左右)。
短期影响
- 情绪影响大于供需冲击:缅甸矿进口恢复消息传出后,持矿贸易商挺价意愿松动,导致稀土价格小幅下跌。
- 供需仍收紧:即使乐观假设下,单月进口量恢复至2000吨,全年进口量也在2万吨以下,2024年同比减少1万吨以上。
核心催化
- 文件正式稿和第一批配额:冶炼分离产能仍有利润分配和挺价动力,预期第一批配额增速10%以内,供给降速。
- 政策管控基调:若正式稿确认管控冶炼指标,即使进口矿恢复,冶炼产能利润修复和挺价动力仍存,稀土价格有支撑,再回到40万甚至38万以下的概率较小。
研究结论
- 长周期看稀土涨价是大方向:股价从底部抬升幅度不大,政策管控配额角度,稀土涨价仍是大方向,只是节奏问题。