郑棉上下方空间均相对有限 期价震荡运行为主

郑棉上下方空间均相对有限期价震荡运行为主 发布时间：20250324143443作者：西部期货来源：西部期货 资金流向 3月21日收盘，棉花期货资金整体流出96934万元。 行情复盘 3月21日收盘，棉花期货主力合约收涨000至 136500元。 背景分析 2025年3月713日，美国202425年度陆地棉净出口签约量为229万吨，较前周减少63，较前四周平均值减少59。签约量净增来自越南、巴基斯坦、土耳其、墨西哥和印度尼西亚。签约量负增长来自中国112万吨和日本。 期货市场 上周初美国零售数据低于预期，市场普遍对经济前景持谨慎态度，美棉承压，后续美棉出口周报数据公布，美棉签约及装运均减少，受此影响美棉盘面承压走低棉花期货在1350013700元吨极窄区间内波动，整体市场成交处于低位棉纱期货在1958019800元吨之间小幅波动。 研报正文 上周ICE美棉2505合约收于6535美分磅，下跌300郑棉2505合约收于13650元吨，下跌022中国棉花价格指数3128B较上周上调1元吨，报14905元吨。 上周初美国零售数据低于预期，市场普遍对经济前景持谨慎态度，美棉承压，后续美棉出口周报数据公布，美棉签约及装运均减少，受此影响美棉盘面承压走低棉花期货在1350013700元吨极窄区间内波动，整体市场成交处于低位棉纱期货在1958019800元吨之间小幅波动。 2025年3月713日，美国202425年度陆地棉净出口签约量为229万吨，较前周减少63，较前四周平均值减少 59。签约量净增来自越南、巴基斯坦、土耳其、墨西哥和印度尼西亚。签约量负增长来自中国112万吨和日本。美国202425年度陆地棉装运量为796万吨，较前周减少13，较前四周平均值增长8，主要运往越南、巴基斯坦、土耳其、印度和印度尼西亚。国内方面，纺企开机率略有回落，纱厂根据接单情况调整开机，新疆工厂开机维持9成左右，内地开机78成左右。 据Mysteel数据监测，截至3月20日，主流地区纺企开机负荷在763，环比降幅039，自9个月高点回落。随着美国在2、3月份先后两次对中国进口商品加征10关税，导致美国品牌服装企业、零售商等采购中国纺织品、服装的成本显著上涨，因此对2月份及以后美国进口中国纺服增幅下降、市场占有率下滑的预期比较强。企业对订单的可持续性担忧较重，普遍降低现金流被占压风险，对原料采取逢低补库。 目前郑棉上下方空间均相对有限，但并无较多新增驱动，预计短期郑棉期价震荡运行为主，后续市场关注重心将逐渐转向新棉种植及天气情况。 关联品种棉花所属公司：西部期货