甲醇周报：近强远弱 甲醇基差走强

行情回顾

• 甲醇主力合约MA2505价格2554元/吨，周跌幅0.43%，减仓4万手，持仓79万手，基差维持偏强。
• 本周甲醇现货价格震荡偏强运行，内蒙古地区周度均价2241元/吨，较上周上涨0.2%；太仓均价2669元/吨，较上周上涨0.72%。
• 港口库存延续下降，沿海货源偏紧，现货低价惜售，下游方面按需采购。
• 欧美甲醇局部市场宽幅下滑，美国价格参考97美分/加仑，欧洲价格参考345-350欧元/吨。
• 远月到港的非伊甲醇船货参考商谈303-308美元/吨，伊朗装置计划近期重启恢复，伊朗甲醇船货参考商谈+0.4-0.8%，近强远弱。
• 东南亚甲醇市场弱势调整，前期停车检修的非伊装置同样重启恢复增多，预期供应增多。

甲醇基本面分析

• 国内甲醇整体装置开工负荷为72.44%，较上周上涨0.44个百分点，较去年同期下降0.34个百分点；西北地区开工负荷为82.70%，较上周下跌2.48个百分点，较去年同期下降0.58个百分点。
• 本周进口利润略有走强，不过套利窗口维持关闭状态，转口价差维持，3月沿海港口转口船货增多。
• 沿海甲醇库存89.4万吨，环比下降6.5万吨，跌幅6.78%，同比上升34.68%。
• 国际天然气价格在4美元/MMBtu左右，天然气制甲醇进口成本1840元/吨左右。
• 国内动力煤市场松动下行，煤制盈利持续增加。
• 甲醇下游加权开工率约77%，环比-2.2%；传统下游加权开工率约60%，环比+4%。
• 甲醇制烯烃装置平均开工负荷82.96%，陕西一体化装置停车，较上周下降3.19个百分点；外采甲醇的MTO装置平均负荷81.57%，华东MTO装置提负，较上周上升0.9个百分点。

后市展望

• 供应方面，国内开工小幅上涨，内地运输至港口货物数量较少，短期供应有缩减预期。随着伊朗甲醇装置重启恢复，供应或逐步恢复。
• 需求方面，下游工厂多维持固有负荷运行，但4-5月份外采甲醇制烯烃预期检修增多，市场心态偏空。
• 操作建议：震荡思路对待。