纯碱玻璃周度报告汇总

纯碱玻璃周度报告汇总 20250324 研究员：于小栋 从业资格号：F3081787 交易咨询从业证书号：Z0019360 纯碱玻璃 目录 CONTENTS 01纯碱市场综述 02月度供需 03基差价差 04纯碱市场价格 05纯碱供应 06纯碱需求 07纯碱库存 08仓单数量有效预报 09地产相关数据 01玻璃市场综述 02月度供需 03基差价差 04玻璃市场价格 05玻璃供应 06玻璃需求 07玻璃库存 01纯碱市场综述 目录 目录 纯碱 项目 备注 当期 环比 下期E 下下期E 思路 供应 总产量（万吨）重质产量（万吨）轻质产量（万吨） 652334753048 272220052 685036493201 741039483462 远兴预期近期检修结束；金山恢复中，部分厂家短停或负荷波动影响部分产量，后续产量增加预期；部分厂家4、5月有检修计划。预计江苏德邦近期达产，后续等待连云港碱厂投产进程。 进出口 （周均） 进口（万吨）出口（万吨） 01242 000000 012420 012420 国外价格到国内暂无优势，进口价格窗口未打开。国内价格低位区间，出口表现尚可。佛山市三水西城300吨产线冷修；秦皇岛弘华特50吨、醴陵旗滨500吨 浮法玻璃日熔量（td） 158475 350 158475 158025 尚未出品。据市场消息，营口信义1000吨后续计划点火、大连耀皮500吨计划冷修。 光伏玻璃日熔量（td） 91150 1180 93150 95150 前期部分堵窑口产能复产，后续仍有增产预期。 需求 重碱消费量（万吨） 3367 010 3392 3411 轻碱表需（万吨） 2775 133 3023 3023 浮法及光伏对应重碱需求近期有望增加；终端部分逢低从期现商补库。 纯碱表需（万吨） 6997 045 6691 6718 碱厂库存（万吨） 16878 474 17038 17729 减产及库存转移、期现出货带动阶段性降库，检修计划过后难解长期 库存 社会库存（万吨） 4325 198 4300 4300 累库压力。 样本终端原料天数（天） 1810 010 1810 1810 下游整体寻低价刚需采购补充库存。 氨碱法成本（元） 1501 3 1501 1501 主要原料偏稳。 氨碱法利润（元） 1 3 1 1 盘面带动情绪上行，价格上移。 联碱法成本（元） 1288 41 1288 1288 估值 联碱法利润（元） 112 41 112 112 华中重碱轻碱价差（元） 50 50 50 50 沙河市场价基差（元） 15 0 数据预估方法：根据数据季节性变化情况，进行线性外推，同时结合数据变化情况进行修正。 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 纯碱 产业链博弈 上游碱厂 龙头厂家检修即将结束，期现优势出货，碱厂出货价格部分调降，应对接单压力。传统贸易商投机情绪偏弱；期现商据基差空间操作。寻低价适当补库。 中游贸易商终端玻璃厂 结论思路 检修计划最集中时段临近结束，库存压力将回归；刚需近期好转但趋势过剩难改；终端自中游补库后，上游接单面临压力。 策略建议 趋势逢高做空为主，规避上冲情绪带动正反馈影响。 风险提示 宏观情绪氛围强势，延续正反馈；供应端预期外减量；原料价格成本上移。 纯碱周度平衡表 日期 纯碱产量 （万吨） 重质产量 （万吨） 轻质产量 （万吨） 进口（万吨） 出口 （万 浮法端需求 （万吨） 光伏端需求 （万吨） 重质需求 （万吨） 轻质需求 （万吨） 投机需求 （万吨） 碱厂库存 （万吨） 社会库存 （万吨） 20250123 7207 4078 3129 003 311 2197 1022 3220 3066 713 14295 3027 20250130 7185 4085 31 003 311 2180 1011 3192 1609 144 16373 3200 20250206 7265 4121 3144 012 342 2180 1011 3192 1589 144 18451 3372 20250213 7203 4104 3099 012 342 2185 1011 3196 2527 921 18788 3632 20250220 7249 4081 3168 012 342 2170 1034 3204 2608 1444 18559 3760 20250227 7347 4094 3253 012 342 2187 1034 3222 3287 1020 18155 4028 20250306 6979 3808 3171 012 42 2196 1094 3289 3108 865 17599 4370 20250313 6795 3695 31 012 42 2224 1134 3357 2908 504 17352 4523 20250320 6523 3475 3048 012 42 2219 1148 3367 2775 582 16878 4325 20250327 6850 3649 3201 012 42 2219 1174 3392 2750 NA 17038 4300 20250403 7410 3948 3462 012 42 2212 1199 3411 2750 NA 17729 4300 20250410 7090 3777 3313 012 42 2219 1224 3443 2750 NA 18035 4300 20250417 7220 3846 3374 012 42 2219 1249 3469 2750 NA 18463 4300 20250424 7290 3884 3406 012 42 2233 1274 3508 2750 NA 18886 4300 20250501 7170 3820 3350 012 42 2233 1260 3493 2750 NA 19342 4300 20250508 7420 3953 3467 012 42 2247 1260 3507 2750 NA 19960 4300 20250515 7420 3953 3467 012 42 2247 1260 3507 2750 NA 20615 4300 数据预估方法：根据数据季节性变化情况，进行线性外推，同时结合数据变化情况进行修正。数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 02月度供需 目录 目录 单位：万吨 340 320 300 纯碱当月产量 280 260 240 220 200 180 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年2021年2022年2023年2024年2025年 单位：万吨 360 340 320 300 280 260 240 220 200 纯碱表观需求量 180 160 140 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年2021年2022年2023年2024年2025年 纯碱月度产销率 110 105 100 95 90 85 80 75 70 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年2021年2022年2023年2024年2025年 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理数据来源：隆众资讯、中泰期货整理数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 纯碱进口纯碱出口 数量当月数量当月 纯碱进口纯碱出口 值 值 当期值 环比上月环比去年年均值环比幅度同比幅度 054 043 602 DIV0 平均单平均单纯碱进口 价当月价当月依赖度值值 18202151820602257 2245971221022 96530648574042 DIV0 DIV0 DIV0 DIV0 96601312404631868 98198661118230152962 历史范围 02155 02209 0 042162 055 1204277 2023年均值 811 1017 18766 25206 380 2022年均值 569 1241 49451 31826 145 单位：万吨 25 纯碱当月进口量 20 15 10 5 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年2021年2022年2023年2024年2025年 单位：万吨 25 纯碱当月出口量 20 15 10 5 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年2021年2022年2023年2024年2025年 单位： 6 纯碱进口依赖度 5 4 3 2 1 0 2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年2021年2022年2023年2024年2025年 注：纯碱进口依赖度进口数量表观消费量100 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理数据来源：隆众资讯、中泰期货整理数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 03基差价差 目录 目录 单位：元吨 沙河地区重质纯碱市场价 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 112131415161718191101111121 2020年2021年2022年2023年2024年2025年 单位：元吨 沙河玻璃5mm大板含税价 3250 3000 2750 2500 2250 2000 1750 1500 1250 1000 112131415161718191101111121 2020年2021年2022年2023年2024年2025年 单位：元吨 纯碱期货价格指数 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 112131415161718191101111121 2020年2021年2022年2023年2024年2025年 单位：元吨 3500 玻璃期货价格指数 3000 2500 2000 1500 1000 112131415161718191101111121 2020年2021年2022年2023年2024年2025年 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：Wind、中泰期货整理数据来源：Wind、中泰期货整理 沙河重质纯碱01合约基差 1750 1500 1250 1000 750 500 250 0 25120220320420520620720820920102011201220 0 500 750 2201合约2301合约2401合约2501合约2601合约 沙河重质纯碱05合约基差 1750 1500 1250 1000 750 500 250 0 25520620720820920102011201220120 0 500 750 220320420 2105合约 2205合约 2305合约 2405合约 2505合约 沙河重质纯碱09合约基差 1750 1500 1250 1000 750 500 250 0 25915101511151215115215315415515 0 500 750 615715815 2109合约 2209合约 2309合约 2409合约 2509合约 数据来源：Wind、中泰期货整理数据来源：Wind、中泰期货整理 纯碱0105价差 800 600 400 200 0 520 620 720 820 9201020 11201220 200 400 21012105价差22012205价差23012305价差24012405价差25012505价差 纯碱0509价差 700 600 500 400 300 200 100 0 10920 0 200 300 400 10201120 1220 120 220 320420 21052109价差22052209价差23052309价差24052409价差25052509价差 纯碱0901价差 2000 1500 100