纯碱玻璃周度报告汇总

纯碱玻璃周度报告汇总 20250303 研究员：于小栋 从业资格号：F3081787 交易咨询从业证书号：Z0019360 纯碱玻璃 目录 CONTENTS 01纯碱市场综述 02月度供需 03基差价差 04纯碱市场价格 05纯碱供应 06纯碱需求 07纯碱库存 08仓单数量有效预报 09地产相关数据 01玻璃市场综述 02月度供需 03基差价差 04玻璃市场价格 05玻璃供应 06玻璃需求 07玻璃库存 01纯碱市场综述 目录 目录 纯碱 项目 备注 当期 环比 下期E 下下期E 思路 总产量（万吨） 7347 098 6917 6417 远兴近日略减量，计划3月检修，官方口径日影响6000吨。但据未经证实的市场信息，日减量可能达到7500吨，且后续或有厂家跟进减 供应 重质产量（万吨） 4094 013 3854 3576 量，上述消息待实际减量情况验证；另金山3月上旬减量计划约810万吨；部分厂家4、5月有检修计划。传江苏德邦出部分合格品，预计 轻质产量（万吨） 3253 085 3063 2841 近期达产。 进出口 进口（万吨） 003 000 003 003 国外价格到国内暂无优势，进口价格窗口未打开。 （周均） 出口（万吨） 4 000 400 400 国内价格偏低，带动出口表现尚可。本溪一线置换线19日1260吨周内出品、英德鸿泰600吨出品；芜湖信 浮法玻璃日熔量（td） 156575 1260 157175 157175 义200吨、秦皇岛弘华特50吨、成都南玻900吨、重庆信义900吨尚未出品。 光伏玻璃日熔量（td） 82098 0 84098 86098 光伏组件抢装预期，近期有前期堵窑口产能复产预期。 需求 重碱消费量（万吨） 3226 018 3260 3285 轻碱表需（万吨） 3249 679 3010 3010 浮法及光伏对应重碱需求近期暂稳，短期有望增加；期现商集中提货前期订单支撑表需，重碱更加明显。 纯碱表需（万吨） 7751 2504 7529 7260 碱厂库存（万吨） 18155 404 17543 16700 库存至历史新高区间，后续检修计划有望带来阶段压力缓解，但现有 库存 社会库存（万吨） 4028 268 4300 4300 计划难扭转趋势。中游库存短期增加预期。 样本终端原料天数（天） 1900 100 1900 1900 下游整体寻低价刚需采购补充库存。 氨碱法成本（元） 1509 1 1509 1509 主要原料偏稳。 氨碱法利润（元） 9 1 9 9 盘面带动情绪上行，价格上移。 联碱法成本（元） 1241 51 1241 1241 估值 联碱法利润（元） 159 51 159 159 华中重碱轻碱价差（元） 0 50 50 50 沙河市场价基差（元） 20 32 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 纯碱 产业链博弈 上游碱厂 后续检修计划及短期期现订单发货，碱厂信心提升，行业会议宣贯主动提价。传统贸易商投机情绪偏弱；期现商据基差空间操作。部分终端节后存备货需求，寻低价适当补库。 中游贸易商终端玻璃厂 结论思路 短期检修减量预期情绪提振，但供应过剩、刚需偏弱格局维持；期现订单发货中游库存增加，未来定价权继续由上游向盘面转移。 策略建议 规避宏观及检修计划影响上冲情绪，等待短期情绪及上行驱动平复，趋势逢高做空为主。 风险提示 宏观情绪氛围强势，延续正反馈；供应端预期外减量；原料价格成本上移。 纯碱周度平衡表 日期 纯碱产量 （万吨） 重质产量 （万吨） 轻质产量 （万吨） 进口（万吨） 出口 （万 浮法端需求 （万吨） 光伏端需求 （万吨） 重质需求 （万吨） 轻质需求 （万吨） 投机需求 （万吨） 碱厂库存 （万吨） 社会库存 （万吨） 20250102 6867 3945 2922 003 4 2215 1045 3260 2643 1047 14483 4172 20250109 7144 4054 309 003 4 2207 1022 3230 2772 681 14708 3686 20250116 7168 4056 3112 003 4 2202 1022 3225 3163 956 14311 3295 20250123 7207 4078 3129 003 4 2202 1022 3225 3008 708 14295 3027 20250130 7185 4085 31 003 4 2185 1011 3196 1551 140 16373 3200 20250206 7265 4121 3144 003 4 2185 1011 3196 1551 140 18451 3372 20250213 7203 4104 3099 003 4 2190 1011 3201 2489 916 18788 3632 20250220 7249 4081 3168 003 4 2174 1034 3209 2570 1439 18559 3760 20250227 7347 4094 3253 003 4 2192 1034 3226 3249 1016 18155 4028 20250306 6917 3854 3063 003 4 2200 1060 3260 2750 NA 17543 4300 20250313 6417 3576 2841 003 4 2200 1085 3285 2750 NA 16700 4300 20250320 6417 3576 2841 003 4 2200 1110 3310 2750 NA 15832 4300 20250327 6917 3854 3063 003 4 2200 1135 3336 2750 NA 15439 4300 20250403 7727 4306 3421 003 4 2214 1135 3349 2750 NA 15875 4300 20250410 7600 4235 3365 003 4 2233 1135 3369 2750 NA 16147 4300 20250417 7600 4235 3365 003 4 2233 1135 3369 2750 NA 16473 4300 20250424 7600 4235 3365 003 4 2233 1135 3369 2750 NA 16798 4300 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 02月度供需 目录 目录 单位：万吨 340 320 300 纯碱当月产量 280 260 240 220 200 180 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年2021年2022年2023年2024年2025年 单位：万吨 360 340 320 300 280 260 240 220 200 纯碱表观需求量 180 160 140 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年2021年2022年2023年2024年2025年 纯碱月度产销率 110 105 100 95 90 85 80 75 70 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年2021年2022年2023年2024年2025年 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理数据来源：隆众资讯、中泰期货整理数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 纯碱进口纯碱出口 数量当月数量当月 纯碱进口纯碱出口 值 值 当期值 环比上月环比去年年均值环比幅度同比幅度 054 043 602 DIV0 平均单平均单纯碱进口 价当月价当月依赖度值值 18202151820602257 2245971221022 96530648574042 DIV0 DIV0 DIV0 DIV0 96601312404631868 98198661118230152962 历史范围 02155 02209 0 042162 055 1204277 2023年均值 811 1017 18766 25206 380 2022年均值 569 1241 49451 31826 145 单位：万吨 25 纯碱当月进口量 20 15 10 5 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年2021年2022年2023年2024年2025年 单位：万吨 25 纯碱当月出口量 20 15 10 5 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年2021年2022年2023年2024年2025年 单位： 6 纯碱进口依赖度 5 4 3 2 1 0 2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年2021年2022年2023年2024年2025年 注：纯碱进口依赖度进口数量表观消费量100 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理数据来源：隆众资讯、中泰期货整理数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 03基差价差 目录 目录 单位：元吨 沙河地区重质纯碱市场价 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 112131415161718191101111121 2020年2021年2022年2023年2024年2025年 单位：元吨 沙河玻璃5mm大板含税价 3250 3000 2750 2500 2250 2000 1750 1500 1250 1000 112131415161718191101111121 2020年2021年2022年2023年2024年2025年 单位：元吨 纯碱期货价格指数 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 112131415161718191101111121 2020年2021年2022年2023年2024年2025年 单位：元吨 3500 玻璃期货价格指数 3000 2500 2000 1500 1000 112131415161718191101111121 2020年2021年2022年2023年2024年2025年 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：Wind、中泰期货整理数据来源：Wind、中泰期货整理 沙河重质纯碱01合约基差 1750 1500 1250 1000 750 500 250 0 25120220320420520620720820920102011201220 0 500 750 2201合约2301合约2401合约2501合约2601合约 沙河重质纯碱05合约基差 1750 1500 1250 1000 750 500 250 0 25520620720820920102011201220120 0 500 750 220320420 2105合约 2205合约 2305合约 2405合约 2505合约 沙河重质纯碱09合约基差 1750 1500 1250 1000 750 500 250 0 25915101511151215115215315415515 0 500 750 615715815 2109合约 2209合约 2309合约 2409合约 2509合约 数据来源：Wind、中泰期货整理数据来源：Wind、中泰期货整理 纯碱0105价差 800 600 400 200 0 520 620 720 820 9201020 11201220 200 400 21012105价差22012205价差23012305价差24012405价差25012505价差 纯碱0509价差 700 600 500 400 300 200 100 0 10920 0 200 300 400 10201120 1220 120 220 320420 21052109价差22052209价差23052309价差24052409价差25052509价差 纯碱0901