印尼镍矿供应仍偏紧 镍铁价格持续强劲

印尼镍矿供应仍偏紧，镍铁价格持续强劲

背景分析：

• 3月17日，印尼某镍铁厂高镍铁成交价1035-1040元/镍（舱底含税），成交上千吨，交期4月。
• 1-2月，中国精炼镍累计出口量34272.549吨，同比增加26993吨，增幅370.82%。
• 3月21日收盘，沪镍期货资金整体流出9762.23万元，持仓量-758手至111607手。
• 现货价格：金川电解130250-130350元/吨（下跌1790元/吨），俄罗斯镍128350-128550元/吨（下跌1840元/吨）。

核心逻辑：

1. 镍矿端： 印尼镍矿供应仍偏紧，高镍铁市场价格较年初上涨约7%。
2. 持仓结构： 主力合约提前两个月移仓至05合约，成交和持仓均放量，呈现异常。
3. 产业链： 成本利润倒挂，镍钴原料端价格持续走高，下游厂商亏损，挺价意愿较强。

市场展望（镍）： 短期小幅调整。

不锈钢市场：

• 现货价格：较基本持平，交割品价格在13400-14150元。
• 3月粗钢排产344.01万吨，月环比增加11.37%，同比增加8.97%。
• 全国社会总库存112.15万吨，周环比下降0.48%。

核心逻辑（不锈钢）：

1. 资金面： 当前小幅减仓下行，盘面回调。
2. 成本端： 国内高镍铁价格近两周上涨至1025元/镍，成本支持明显。
3. 产业链： 现货价格稳中偏强，刺激部分观望订单入场采购，成交转好。

市场展望（不锈钢）： 未来短期受成本驱动筑底，运行区间在1.3-1.39万元。

关联品种： 沪镍、不锈钢